汽车行业周报：汽车以旧换新方案发布，政策优化保障销量增长

　　摘要：

　　本周观点：汽车以旧换新行动方案发布，政策优化保障销量增长。国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约1倍，据乘联会测算，2023年报废汽车增量约756万辆，据此计算，2027年我国报废汽车回收量预计超1500万辆；到2027年二手车交易量较2023年增长45%，据中国汽车流通协会数据，2023年二手车销量达1841万辆，据此计算，2027年二手车交易量预计达2670万辆，CAGR4达9.7%，远高于2019-2023年的5.4%。报废换购销量和二手车交易量有望双双实现增长，叠加中央财政汽车以旧换新补贴政策有望落地，汽车及乘用车市场销量有望持续增长。

　　重点行业动态：电动化方面，蔚来与宁德时代合作推动长寿命电池研发创新；智能化方面，问界发布OTA预告，问界M9将上线无图城市NCA功能；出海方面，比亚迪考察墨西哥哈利斯科州建厂可能，持续加码墨西哥市场。新上市车型方面，比亚迪E22024款上市；奇瑞星途瑶光CD-M全新上市；东风奕派007全新上市；长安汽车阿维塔11千里智驾版上市。

　　本周行情：申万汽车跑赢沪深300指数2.8pct。2024年3月11日至3月15日，沪深300指数涨幅0.71%，申万汽车板块涨幅4.79%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅9.13%/0.9%/3.37%/3.78%。截至2024年3月15日，申万汽车板块PE（TTM）25.7倍，较上周上涨。

　　数据跟踪：月度数据，2024年2月，乘用车零售销量完成109.5万辆，同比-20.9%，环比-46.2%；新能源乘用车零售销量完成38.8万辆，同比-11.6%，环比-41.9%，新能源渗透率35.4%，同比+3.7pct，环比+2.6pct。周度数据，3月1-10日，乘用车市场零售销量完成35.5万辆，同比+4%，较上月同期-4%，新能源乘用车市场零售15.4万辆，同比+39%，较上月同期+93%。

　　投资建议：汽车以旧换新行动方案发布，报废换购销量和二手车交易量有望双双实现增长，叠加中央财政汽车以旧换新补贴政策有望落地，汽车销量持续增长有保障，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子、星宇股份、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商福耀玻璃、爱柯迪、一汽富维、富奥股份、东风科技、东安动力、三花智控等。（5）商用车方面，客车建议关注宇通客车、中通客车等；重卡建议关注中国重汽、潍柴动力、东风汽车、一汽解放等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期；适当性管理。