快递2024年1-2月数据点评：1-2月快递单量同比增28.5%，保持较快增速

　　邮政局公布 2024 年 1-2 月邮政行业运行情况

　　邮政局公布 2024 年 1-2 月邮政行业运行情况， 1-2 月快递业务量 232.6 亿件，同比增长 28.5% （可比口径），实现快递业务收入 1988.6亿元，同比增长 19.8%（可比口径），快递单价约为 5.75 元，同比下降约 8.5%（可比口径）。

　　分市场来看， 1-2 月同城快递、异地快递、国际及港澳台快递业务量分别为 21.9 亿、 205.4 亿、 5.3 亿，同比分别增长 28.3%、 28.5%、31.9%（可比口径），国际快递业务量仍保持高速增长势头；同城快递、异地快递、国际及港澳台快递收入分别为 126.0 亿元、 1217.9 亿元、232.1 亿元。

　　各快递公司公布 2024 年 2 月运营数据

　　快递公司方面， 2024 年 1-2 月行业保持较快增速，各公司业务量整体保持较快增长，绝对件量上，圆通（33.9 亿）＞韵达（30.2 亿）＞申通（28.5 亿）＞顺丰（19.3 亿）；单量增速上，申通（40.0%）＞韵达（26.9%）＞圆通（26.6%）＞顺丰（14.5%）；收入增速上，申通（22.7%）＞圆通（19.7%）＞顺丰（9.3%）＞韵达（8.4%）；单价变动上，顺丰（-4.5%）＞圆通（-5.4%）＞申通（-12.4%）＞韵达（-14.6%）。

　　投资建议

　　2024 年开年快递行业业务量保持较高速度增长， 3 月上半月增速仍保持在 20%左右，超出年初市场预期。尽管当前快递行业的市占率分层尚未结束，但中通年报提出稳定分红，行业龙头或不再激进，价格竞争的烈度可能有所缓和。当前龙头快递公司的动态估值水平仍处在较低水平，建议关注顺丰控股（未覆盖）、中通快递（未覆盖）、圆通速递（未覆盖）、韵达股份（未覆盖）、申通快递（未覆盖）。

　　风险提示：

　　快递增速不及预期、价格竞争超预期、成本控制不及预期。