传媒行业跟踪报告：春节活动拉动收入回升，2月游戏国内、出海市场双增

　　投资要点：

　　中国游戏市场：2024年2月中国游戏整体市场收入同比增长15.12%，环比增长2.17%，主要是受到春节假期积极影响，移动端、客户端等游戏产品纷纷推出新版本及新活动，提升用户付费意愿，推动市场收入有所回升。从具体数据来看，1）中国整体游戏市场：2月份实际销售收入248.75亿元，环比增长2.17%，同比大幅回升15.12%；2）移动游戏市场：2月份移动游戏市场实际销售收入为182.55亿元，环比上升3.21%，同比大幅上升17.88%。

　　全球游戏市场：中国头部厂商稳定发力。2024年2月共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.3亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.9%，主要是由2月正值春节档，加上近期多家中国厂商在国内和海外市场成功推出爆款新品，2月头部中国手游厂商的总收入同比提升了3.6%。

　　榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2024年2月中国区AppStoreiPhone端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，依次是《王者荣耀》、《和平精英》和《英雄联盟手游》，腾讯系游戏2月份前十席位占据5席；

　　开发商收入榜腰部、尾部变动，游卡网络、叠纸游戏排名大幅提升。2024年2月中国区AppStoreiPhone端开发商收入榜单头部依旧由腾讯、网易、米哈游占据，腰、尾部竞争激烈，其中游卡网络《三国杀》在春节推出了新活动系列“祥龙贺岁”为游戏带来较高热度，上升8个名次至榜单第十名；叠纸游戏受《恋与深空》持续发力加持，环比大幅度增长105.1%至榜单第五名。

　　出海：自研游戏出海收入上涨。2024年2月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为13.46亿美元，环比上涨3.44%，同比上涨8.69%。从具体游戏来看，点点互动《寒霜启示录》推出一周年庆典活动，同时随着“LunarNewYear”、“Valentine'sDayEvent”等节日活动的上线，游戏单日流水迎来新的高峰，蝉联出海手游收入榜冠军。

　　投资建议：版号持续加码发放，优质手游带动市场预期向好。2024年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，中国游戏整体市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入维稳，整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

　　风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。