计算机行业研究：本周比特币价有所回落，交易活跃度持续提升

　　根据CoinMarketCap统计，至2024年3月22日，全球加密货币总市值达2.53万亿美元，较上周末略有回落；其中比特币市值占比51.6%、以太坊市值占比16.8%。比特币价格为6.38万美元/枚，7日涨跌幅-8.1%；以太坊价格为0.33万美元/枚，7日价格涨跌幅为-10.7%。至2024年3月22日，CMC加密货币恐惧贪婪指数79.3，本周一直处于“Extreme Greed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。

　　交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为7.20万亿美元，同比增长67.1%。根据CoinCarp统计，2024年3月16日至22日，Coinbase总成交额为397.56亿美元，环比上周增长2.9%。年初至3月22日，Coinbase总成交额为2,733.50亿美元，同比增长110.1%。根据Coinglass统计，至2024年3月22日，BTC合约持仓量达351.6亿美元，市场对BTC交易活跃度持续提升。

　　外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月22日，美元指数为104.44，较上周末走强；10年期美债收益率为4.22%，较上周末下降0.09pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月22日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,414亿美元，创2022年下半年以来新高。至2024年3月22日，美国比特币现货ETF共计净流入112.69亿美元，其中本周共计净流出8.88亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的-1.0%，较上周有所下滑。

　　挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月16日至22日，BTC全网平均算力为591.73EH/s，较上周环比下降3.98%；BTC挖矿难度平均值为83.95，较上周略有提升。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月22日，ETH2.0质押率达35.00%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。

　　本周，日本央行17年来首次加息，将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内，同时决定结束收益率曲线控制（YCC）政策，并停止购买交易型开放式指数基金和房地产投资信托基金；美联储召开3月议息会议，维持利率水平和缩表节奏不变，符合市场预期；CoinShares、WisdomTree与ETC Group正在寻求在伦敦证券交易所上市加密ETP产品；Moreliquid宣布在Polygon链上引入MMMEUR Token对汇丰欧元流动性基金进行代币化；此外，富达向美国证券交易委员会（SEC）提交修正案，希望为其潜在的以太坊基金的交易者提供质押部分资产的能力。

　　投资建议与估值

　　根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。

　　风险提示

　　加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。