公用事业行业双周报：今年前两个月全社会用电量同比增长11.0%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至3月22日，近两周申万公用事业指数下跌1.58%，跑输沪深300指数1.59个百分点，在31个申万行业中排第27名；年初至今，申万公用事业指数上涨4.79%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，在31个申万行业中排第7名。

　　分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中4个子板块上涨，热力服务板块上涨7.70%，燃气板块上涨1.15%，电能综合服务板块上涨0.28%，光伏发电板块上涨0.24%；3个子板块下跌，风力发电板块下跌3.12%，水力发电板块下跌3.07%，火力发电板块下跌1.58%。

　　个股方面，申万公用事业指数包含的127家上市公司中，近两周股价上涨的公司有76家，其中豫能控股、ST浩源、恒盛能源的涨幅靠前，分别达20.59%、20.08%、16.50%；股价下跌的公司有51家，其中中国广核、华能水电、龙源电力的跌幅较大，分别为6.78%、6.34%、6.28%。

　　重点行业资讯：（1）3月15日，深圳市发改委发布关于联动调整管道天然气销售价格的通知，其中提到，联动调整后，深圳市管道天然气居民销售价格仍采用三级阶梯气价。第一档价格为3.41元/立方米，第二档价格为3.91元/立方米，第三档价格为5.16元/立方米。（2）3月20日，新时代推动中部地区崛起座谈会在湖南长沙召开，其中提到，进一步提升煤炭、稀土等资源开发利用水平，增强煤炭等化石能源兜底保障能力，加快建设新型能源体系，注重传统能源与新能源多能互补、深度融合。（3）3月20日，上海市发改委发布《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作公告》。此次竞争配置范围为国家能源局批复上海市海上风电规划场址中的市管海域内横沙东部场址、崇明东部场址，以及国管深远海Ⅰ场址、Ⅱ场址，总装机容量580万千瓦。

　　行业周观点：今年前两个月，全社会用电量为15316亿千瓦时，同比增长11.0%，实现两位数增长。煤电方面，截至3月22日，近两周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价的均值为828元/吨，环比前值下降11.77%；近两周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价的均值为873元/吨，环比前值下降5.33%，坑口煤价及港口煤价均环比下行。综合来看，在进口煤和长协煤持续补充的背景下，煤炭库存较为充裕，动力煤市场价格或将低位震荡。建议关注业绩对煤价敏感的煤电央企华电国际（600027）、华能国际（600011）、大唐发电（601991）。

　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；动力煤价格波动风险等。