食品饮料行业双周报：春糖反馈平稳，六部门发文明确预制菜范围

　　投资要点：

　　行情回顾：2024年3月11日-2024年3月22日，SW食品饮料行业指数整体上涨4.22%，板块涨幅位居申万一级行业第九位，跑赢同期沪深300指数约4.22个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑赢沪深300指数。其中，啤酒板块上涨5.95%，板块涨幅最大；预加工食品、白酒、软饮料与其他酒类板块的涨幅位于3.00%-5.80%之间；烘焙食品、调味品、保健品、乳品与零食板块的涨幅位于1.00%-3.00%之间；肉制品板块涨幅最小，为1.06%。

　　行业周观点：春糖反馈平稳，六部门发文明确预制菜范围。白酒板块：今年春糖反馈整体平稳，招商有所弱化。目前处于白酒消费淡季，酒企通过控货挺价维持价盘，动销与库存处在相对良性水平，预计商务宴席等需求存在一定承接。后续需进一步关注淡季补货情况以及年报一季报反馈，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等；次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：春节之后大众品整体库存表现相对良性，内部表现分化。今年1-2月我国社零数据同比增长5.5%，消费稳步复苏，在餐饮端布局较多的公司或具备更大增长弹性。同时，高性价比、刚性需求等板块亦可重点关注。细分板块，调味品板块可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头春节动销良性，生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续补货情况。部分零食公司春节动销超预期，节后仍存在补货情况，龙头企业一季度业绩值得期待。预制菜板块方面，近日市场监管总局等六部门发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，首次在国家层面明确预制菜范围，从严预制菜生产，不得添加防腐剂。此次《通知》对预制菜的范围界定更加清晰，可以有效地加强市场对行业的监管，禁止添加防腐剂、冷链运输等要求一方面保障了产品安全问题，另一方面将使部分经营能力差的小微企业被市场淘汰，加速行业出清，进而推动行业良性健康发展。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险。