传媒行业周观点：国产大模型Kimi更新长文本处理能力，AI应用布局再拓展

　　行业核心观点：

　　上周传媒行业（申万）上涨9.40%，居市场第1位，跑赢沪深300指数。国产大模型Kimi开启产品内测。3月18日，月之暗面宣布，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并开启产品内测。这次更新意味着模型的文本理解容量有了本质变化，应用落地场景也有望扩大，在游戏、影视、文学等方面进行助力。

　　投资要点：

　　游戏：1）腾讯公布“全能型”游戏AI引擎GiiNEX。3月20日的GDC大会上，腾讯正式公布了自研游戏全生命周期AI引擎“GiiNEX”。该引擎借助大模型等生成型AI技术，可以面向AI驱动的NPC、场景制作、内容生成等领域，帮助开发者们提升高品质内容生成效率。2）地下城手游Q2上线。3月20日，《地下城与勇士：起源》今日宣布将于二季度正式上线。3）育碧展示新AI模型。GDC大会上，育碧展示了一款新的面向玩家的AI模型NEO NPC。整体来说，这个模型的目的是为游戏中的NPC“注入灵魂”，让他们能够按照游戏中的故事和设定以及提前设定好的人物性格，利用语言模型实时生成与玩家的对话内容。4）完美P5X定档4月12日。5）《绝区零》即将三测。3月17日，米哈游官方正式开启了第三轮测试“喧响测试”的招募，同时展示了一段新的PV。

　　互联网：1）腾讯发布全年财报。3月20日，腾讯发布2023年财报：腾讯全年收入首次超过6000亿元，Non-IFRS净利润1576.9亿元，同比大幅增长36%。分业务来看，腾讯网络广告业务大幅回暖，金融科技及企业服务继续保持较快增长，游戏Q4微降2%，小游戏流水增加50%。2）SensorTower收购dataai。3月19日，数据分析机构Sensor Tower宣布已经完成收购移动市场情报公司data.ai。3）2024数智融媒创新大会即将开幕。

　　投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有AIGC应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。

　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。