通信行业周观点：鹊桥二号中继星成功发射，天翼云上海临港国产万卡算力池正式启用

　　行业核心观点：

　　上周（3.18-3.22）沪深300指数下跌0.70%，申万通信行业指数上涨1.77%，在31个申万一级行业中排名第6位，跑赢沪深300指数2.47个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。

　　投资要点：

　　产业动态：（1）卫星通信：3月20日8时31分，在中国文昌航天发射场，长征八号遥三运载火箭搭载鹊桥二号中继星成功发射升空。（2）互联网：3月22日，中国互联网络信息中心发布了第53次《中国互联网络发展状况统计报告》。《报告》显示，截至2023年12月，我国网民规模达10.92亿人，较2022年12月新增网民2480万人，互联网普及率达77.5%。（3）云宽带：3月20日，中国电信上海公司在杨浦区保利天汇小区落地全球首个基于F5G-A50G-PON的“万兆云宽带示范小区”。（4）智算中心：3月22日，中国电信宣布，天翼云上海临港国产万卡算力池正式启用，同时入驻首批用户。（5）物联网：3月22日消息，Counterpoint最新发布的《全球蜂窝物联网模组和芯片组应用跟踪报告》指出，2023年全球蜂窝物联网模组出货量首次出现年度下滑，同比下降2%。（6）PC：3月19日消息，根据国际数据公司IDC2023年第四季度季度个人计算设备跟踪报告，亚太地区(包括日本和中国)的传统PC市场(台式机、笔记本电脑和工作站)在2023年下降了16.1%，只有9740万台。

　　行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上周（3.18-3.22）申万通信行业成交额3048.07亿元，平均每日成交609.61亿元，日均交易额较前一个交易周上涨7.44%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为20.29倍，低于2016年至今的历史均值35.27倍。

　　上个交易周通信板块个股多数上涨：134只个股中，95只个股上涨，37只个股下跌，上涨个股数占比70.90%。

　　投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

　　风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。