汽车行业周报：小米SU7等新车上市在即，3月新能源渗透率有望达45.5%

　　摘要：

　　本周观点：乘用车市场迎来新车密集上市期。乘用车市场将迎来新车密集上市期，定位紧凑型SUV的元UP将于3月26日上市，预计售价10-12万元，补位价格带；小米汽车SU7已确定于3月28日正式上市；鸿蒙智行旗下智界S7将于4月8日重新发布，与北汽蓝谷合作的享界S9车型也将于4月北京车展亮相。

　　3月新能源渗透率有望达45.5%，政策落地需求有望进一步释放。据乘联会预测，3月新能源零售销量预计达75万辆，渗透率预计可达45.5%。随着未来汽车以旧换新政策逐步落地，缓解消费者观望情绪，购车需求有望进一步得到释放，全年乘用车市场销量增长确定性较强。在差异化补贴和新能源汽车产品力优势的双重作用下，新能源渗透率有望进一步提升，2024年单月渗透率有望达50%以上，全年新能源渗透率或可达45%。

　　重点行业动态：电动化方面，小鹏将于北京车展期间正式推出10-15万级别全新品牌；智能化方面，埃安昊铂联手英伟达打造L4级别自动驾驶汽车；出海方面，上汽集团与JSW成立合资公司，将主要在印度生产和销售名爵汽车。新上市车型方面，比亚迪护卫舰072024款上市；长安汽车UNI-V、CS75PLUS和逸动等上市；一汽红旗EH7全新上市；长城汽车坦克500Hi4-T上市。

　　本周行情：申万汽车跑赢沪深300指数1.7pct。2024年3月18日至3月22日，沪深300指数跌幅-0.70%，申万汽车板块涨幅0.95%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅2.69%/2.75%/-0.29%/1.47%。截至2024年3月22日，申万汽车板块PE（TTM）25.7倍，较上周基本持平。

　　数据跟踪：月度数据，2024年2月，乘用车零售销量完成109.5万辆，同比-20.9%，环比-46.2%；新能源乘用车零售销量完成38.8万辆，同比-11.6%，环比-41.9%，新能源渗透率35.4%，同比+3.7pct，环比+2.6pct。周度数据，3月11-17日，乘用车市场零售销量完成34.3万辆，同比+24%，较上月同期+91%，新能源乘用车市场零售18.1万辆，同比+74%，较上月同期+192%。

　　投资建议：小米SU7等重磅新车上市时间确定，汽车行业进入密集催化期，叠加汽车以旧换新逐步落地，乘用车及新能源汽车销量有望进一步增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于高端化产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、理想汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子、星宇股份、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商爱柯迪、一汽富维、富奥股份、东风科技、东安动力、三花智控等。（5）商用车方面，客车建议关注宇通客车、中通客车等；重卡建议关注中国重汽、潍柴动力、东风汽车、一汽解放等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期；适当性管理。