电力设备行业点评报告：低空经济系列报告四：关注深圳低空经济产业配套

　　关注深圳低空经济产业配套

　　3月27日上午中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区、支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点。2023年，深圳低空经济年产值已超过900亿元，同比增长20%，2024-2025年深圳有望率先实现低空经济的示范推广。eVTOL和新能源车产业链高度重合，国内经过几年新能源车发展后有良好的三电产业链基础。我们认为在随着政策端低空航线规划、适航取证、空管服务保障等实质性政策的落地，产业端随着三电系统的迭代、避障及智能驾驶等技术的研发推进，eVTOL的商业模式有望逐步明晰，持续看好低空经济板块及三电产业链。建议关注深圳低空经济产业配套，受益标的：深城交（地面设施配套）、中信海直（低空运营）、亿航智能（eVTOL整机）、智莱科技（顺丰接驳柜）、莱斯信息（空管自动化）、蓝海华腾（eVTOL电控）、广电计量（eVTOL适航检测）。

　　深圳低空产业发展服务体系有望加速完善

　　中国民航局支持深圳重点加快飞行服务保障、新型基础设施、低空智能融合系统、规则标准体系建设等工作，争取尽快建成低空智能融合基础设施，完善低空通信、导航、监视、气象、飞行服务等设施体系。深圳低空产业发展服务体系有望加速完善，产业服务体系包括空管系统（ADS-B、雷达、空管自动化系统等）、地面设施（起降站、接驳设施等）、通信设施（通信、导航、气象等）。

　　低空物流场景有望加速落地

　　中国民用航空局支持深圳开展低空物流研究试点，低空物流包括吨级eVTOL和物流无人机两大应用场景。吨级eVTOL主要替代大型空运货机，减少转运流程，实现跨城半日达；物流无人机配合无人机接驳柜配送最后1KM，相比快递员配送具有成本优势。深圳目前已拥有成熟完备的无人机产业链，覆盖生产制造、技术研发、软件开发等诸多环节，聚集了大疆、丰翼科技等一批行业头部企业，产业链完备度世界领先。随着物流空域和航线规划进一步落实，电池容量进一步提升，低空物流场景有望加速落地。

　　城市空中交通示范运营线有望加速落地

　　中国民用航空局支持深圳开展城市空中交通研究试点，eVTOL相比传统通航飞机在便捷性、乘坐舒适度、运营成本、安全性方面具备明显优势，深圳-珠海等典型示范线相比地面交通有明显效率和成本优势，2023年峰飞航空、沃兰特航空等国内多家公司已发布代表eVTOL产品，进入试飞测试和适航取证阶段，我们预计在主机厂TC证取证后应用场景有望从B端公共交通到C端豪华车市场扩展。

　　风险提示：eVTOL政策支持力度不及预期，适航进展不及预期，下游应用市场扩展不及预期。