机械行业周报：油价保持涨势，油服设备有望维持景气

　　报告摘要

　　本期（3月23日-3月28日），沪深300下跌0.2%，机械板块下跌0.5%，在所有一级行业中排名14。细分行业看，工程机械涨幅最大，上涨5.6%；半导体设备跌幅最大，下跌5.8%。

　　本周观点

　　油价保持涨势，油服设备有望维持景气

　　3月28日，布伦特原油期货主力连续收盘价为87.07美元/桶，自2024年开年以来保持持续上涨的态势。根据OPEC在其2024年3月报中预测，2024年全球原油库存变化分别为-169.90万桶/日，相较2月预测值-47.17万桶/日。对于2024Q1，OPEC预测全球原油库存或将-97.08万桶/日，库存水平将继续下降。具体从全球原油供需关系看：OPEC预测2024年全球原油供给量为10275.87桶/日，相较2月预测值-41.38万桶/日；OPEC预测2024年全球原油需求量为10445.77万桶/日，相较2月预测值+5.77万桶/日。全球原油供给持续收紧而需求仍保持旺盛，预计库存将持续下降，原油价格有望维持高位。

　　油服设备有望受益，细分方向值得关注。展望2024年，全球原油供应仍处于偏紧的态势，仍需对OPEC+的增减产表态以及西方国家对通胀控制力度保持关注。从细分的行业趋势角度看，深海油服的增速高于陆上油服市场，且由于ESG要求逐步提升，电驱压裂设备受益显著。部分具备相关产品开发生产能力的国产厂商，有望借助新的油气行业趋势实现销售放量。

　　油价保持高位拉动油企资本开支，油服设备厂商有望维持景气。根据中国海油在其2023年报披露，公司2023年全年资本开支为1279亿，同比提升27.5%。2023年，公司的开发投资主要用于中国海域的油气田项目开发以及圭亚那和巴西项目开发，以及为提高在产油气田采收率而发生的支出。公司预计，2024年预计资本支出为1250至1350亿元人民币，产量目标为700至720百万桶油当量，储量替代率目标为不低于130%。若以预计资本支出中位数计算，则2024年资本开支有望继续提升。总体看，油服设备需求有望维持景气。

　　投资建议：

　　建议关注杰瑞股份、石化机械、迪威尔。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。