机械行业周报：制造业PMI重回扩张区间，制造业景气回升

　　周观点：

　　制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头有所增强。2024年3月制造业PMI50.80%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。从分类指数看，生产指数为52.2%，比上月上升2.4个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为53.0%，比上月上升4.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平回升。原材料库存指数为48.1%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为48.1%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度有所改善。供应商配送时间指数为50.6%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

　　国务院开会部署“推动大规模设备更新和消费品以旧换新”，持续关注机床、铁路及农机投资机会。会议指出，更新活动要分类推进，把握轻重缓急，优先支持行业前景好、投入带动比高的行业，加快淘汰超期服役的落后低效设备、高耗能高排放设备、具有安全隐患的设备，重点支持需求迫切、拉动效应大但购置成本较高的大宗耐用消费品以旧换新。设备更新是一个年规模5万亿元以上的巨大市场，综合考虑迫切性、重要性及可操作性，我们认为可以关注①建筑和市政基础设施领域设备②交通运输设备③老旧农业机械④教育文旅医疗设备等。个股可关注：华中数控（300161.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、青鸟消防（002960.SZ）等。

　　CME预计3月挖机销量降幅收窄，国内市场恢复正增长。CME预估3月挖机销量2.5万台左右，同比下降2.26%，降幅环比大幅改善；其中国内销量1.48万台，同比增长6.48%，市场恢复正增长；出口销量1.02万台，同比下降12.66%。我们认为，国内市场随着政策效应的逐步显现，有望进入稳定恢复阶段；出口高基数效应下，增速可能有所放缓，绝对销量有望保持一定韧性，建议持续关注强α龙头公司：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

　　中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会。中国核电2024年投资计划总额为12,155,279万元，用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和参控股资本金注入、收购项目等。这一金额较2023年的8,001,673万元，同比增长52%。电作为稳定高效的能源品种，受到全球多个国家高度重视。

　　国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。我们认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，我国核电项目核准有望常态化，建议关注核电产业链相关设备佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。

　　人形机器人板块短期回调，持续关注催化落地进展。3月18日，NVIDIACTC大会上展出了多款机器人产品，随着市场对大会预期的逐渐明朗化，人形机器人板块出现调整。我们认为，短期回调不影响产业向商业化、规模化推进的发展趋势，后续可关注Teslaoptimus不定期视频更新、AIday及其量产进展。个股可关注：1）Tier1厂商三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）；2）价值量较高的硬件厂商绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）等。

　　2024年1-2月叉车销量同比增加10.6%，行业增长稳健进行。受春节影响，2024年2月当月销售各类叉车68042台，同比下降34.2%。其中国内市场销量41557台，同比下降43.7%；出口市场销量26485台，同比下降10.8%。2024年1-2月叉车行业合计销量178737台，同比增长10.6%。叉车下游中仓储及物流指数景气依旧，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间。受益于国内电动产品性价比较高，叉车龙头的海外竞争力持续提升。建议关注：杭叉集团（603298.SH）、安徽合力（600761.SH）。

　　风险提示：

　　宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。