交通运输行业事件点评：红海危机影响扩大，全球海运供需收紧

　　事件：

　　2024年5月，也门胡塞武装表示将对以色列相关船只攻击范围扩大至地中海。

　　点评：

　　红海危机影响范围扩大，海运供需收紧。红海危机的影响正逐步扩大，也门胡塞武装领导人已命令该组织对从地中海前往以色列港口的所有船只发动袭击，而此前也门胡塞武装也曾攻击位于印度洋的船只，意味着红海危机的影响范围可能扩大至地中海和印度洋。红海危机导致更多船只不得不避开红海航线绕行非洲好望角，造成了全球性的集运阻塞，使得集运业在新增运力交付创记录的同时出现了供需收紧的问题。全球集装箱航运业龙头马士基预测，红海危机将导致全行业在远东-地中海和远东-北欧航线上的实际运力减少15-20%。此外，国际海事局IMB在2024年一季度报告了5起索马里海盗活动的事件，索马里海盗活动增加可能进一步影响绕行非洲的船只。

　　全球海运龙头多次提高运费。受海运业供需格局紧张和绕行导致的成本费用大涨影响，近期全球海运龙头多次提价或征收附加费，如马士基表示将加收旺季附加费和其他附加费用。由于此前集运价格波动较大，仍有较多企业尚未与班轮公司签订长协，预计本轮航运业的大幅提价将导致未来一年长协价格中枢进一步提高，增厚海运企业利润。

　　对俄制裁加大或致大量油轮运力被剔除。根据信德海事和BRS，目前全球运输受制裁的石油货物的影子船队约有787艘油轮，约占全球船队的8.5%，而去年年底仅为675艘。由于俄油运输带来的可观的利润，越来越多的油轮加入了影子船队。近期美国逐渐加大对影子船队的制裁力度，随着监管逐渐严格，可能导致这部分运力被从正常油运市场中剔除，使得油运运力进一步下降、加剧油运价格波动幅度。

　　投资策略：受红海危机扩大影响，全球海运业巨头普遍上调远东到地中海和欧洲航线的价格，带动欧线集运指数近期大幅上涨。考虑到当前为长协签订期且海运运力紧张局面可能进一步加剧，预计2024年存在欧线业务的全球海运企业将明显受益，业绩中枢有望提升。建议关注集运龙头中远海控（601919）、招商轮船（601872），油运龙头中远海能（600026）、招商南油（601975），干散货运输企业国航远洋（833171）等。

　　风险提示：行业竞争加剧、地缘政治风险、全球货运需求不及预期、全球海运格局变化、运力增长超预期等风险。