机场行业回顾及展望：需求加速恢复，偿债指标有望继续改善

　　一、行业概况

　　2024年1－9月，民航业国内需求常态化增长、国际需求加速恢复，机场主要运营指标均超过2019年同期水平；东北地区和西部地区旅客恢复率、中部地区货物恢复率远超行业平均水平。

　　受益于出入境限制放开、休闲旅游和商务出行需求提升，2023年，我国机场客货吞吐量快速恢复，旅客吞吐量恢复至2019年的93.2%，货邮吞吐量恢复至2019年的98.4%；进入2024年，国内航空出行需求常态化增长、国际航线加速修复综合作用下，2024年前三季度，机场行业综合运营指标同比均较快增长。

　　分月度看，客运方面，2024年以来，民航客运市场回归自然增长的状态，与2019年相比旺季旅客吞吐量增长幅度更大。货运方面，2024年机场货物吞吐量月度波动趋势与2019年规律基本一致，且随着政策支持推动国内消费增速回升、电商发展以及国内、外货运航线数量进一步增加，货物吞吐量均超过2019年同期水平。免签等出入境利好政策叠加出境游客源结构性变化、居民旅游需求常态化和探亲商务出行带动民航出行需求持续增长，加之2024年冬春航季国际航班量增加等，我们预计国内航线需求有望保持增长，国际航线需求有望加速恢复。