传媒1月报：持续关注AI应用方向，关注春节档票房表现

　　核心观点。近期，火山引擎新发布了豆包·视觉理解模型，该模型在内容识别、理解推理和视觉描述等方面都表现出色。截止至2024年12月底，豆包大模型家族已发布并升级14款模型，日调用量超4万亿tokens，广泛应用于50多个内部业务场景和30多个外部行业。我们认为，国内以字节跳动为代表的互联网大厂仍在持续增加资本投入，未来有望加速催生国内软硬件AI生态。目前应用层面仍处于从0到1的突破阶段，未来随着用户数据的持续兑现，有望迎来爆发性成长，回调持续看好AI应用投资机会。

　　游戏方面，2024年12月，国家新闻出版总署发放122款国产、13款进口网络游戏版号，延续了版号发放常态化的健康趋势。据GameLook微信公众号统计，2024年全年，国家新闻出版总署共下发新游戏版号数为1416个，其中，国产游戏版号1306个，进口游戏版号110个。版号发放总数同比增长32%，是2022年总量低谷期的2.75倍，已经回到了2020年的版号发放量水平。

　　此外，25年春节档临近，《唐探1900》《哪吒之魔童闹海》《封神第二部：战火西岐》等多部重点影片定档。我们认为，在优质影片供给、电影票补贴等多重利好推动下，整体25年春节档电影票房有望创新高，建议关注影视、短剧等内容方向。

　　关注标的。1）AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标、天地在线】，2）AI+IP娱乐【昆仑万维、中文在线、上海电影、华星创业、中广天择、姚记科技】；3）AI+电商【值得买、光云科技、焦点科技】；4）AI+玩具【实丰文化、奥飞娱乐、星辉娱乐】；5）游戏板块：【ST华通、恺英网络、神州泰岳、吉比特、三七互娱、巨人网络、电魂网络】；6）影视：【捷成股份、华策影视、光线传媒、博纳影业、横店影视、万达电影、幸福蓝海】等；7）出版【南方传媒、中原传媒、皖新传媒、时代出版】；8）首发经济：【锋尚文化、电声股份、风语筑、凡拓数创、大丰实业】等。

　　海通组合月度走势。海通传媒12月组合月度下跌3.53%，申万传媒指数下跌5.84%，沪深300指数上涨0.47%。

　　海通传媒1月组合。腾讯控股（20%）、快手-W（20%）、分众传媒（20%）、山东出版（20%）、中南传媒（10%）、恺英网络（10%）。

　　风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。