钢铁行业春节前瞻系列报告：深化供给侧结构性改革，钢价小幅回升

　　一周钢铁板块指数涨幅3.34%。本周上证指数涨幅为2.31%；深证成指涨幅为3.73%；创业板指数涨幅为4.66%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为3.34%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均上涨，特钢、管材和板材涨幅分别为4.89%、4.07%和2.45%；今年以来，特钢、管材和板材板块跌幅分别为0.86%、2.30%和3.34%。本周钢铁板块个股中，上涨和下跌的个股占比分别为91.11%和8.89%。

　　本周国内钢材价格小幅回升，钢铁市场库存维持低位。本周国内钢材市场价格小幅回升：本周（截止1月17日）螺纹钢均价为3451.0元/吨，较上周上涨14.6元/吨，涨幅0.42%；本周线材均价3693.8元/吨，于上周持平。本周热轧板均价为3514.6元/吨，较上周上涨31.6元/吨，涨幅为0.91%；本周大中型材均价为3528.6元/吨，较上周上涨27.0元/吨，涨幅为0.77%。本周焊管均价为3793.4元/吨，较上周下跌48.0元/吨，跌幅为1.25%；无缝管均价4414.0元/吨，较上周上涨0.43元/吨，涨幅为0.01%。本周铁矿石进口矿市场价格小幅上涨：本周（截止1月17日）普氏铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）均价为101.3美元/吨，较上周上涨4.16美元/吨，涨幅为4.28%；本周国内铁矿石进口矿市场均价为731.6元/吨，较上周上涨20.4元/吨，涨幅为2.87%；本周国内铁精粉均价1,001.0元/吨，较上周下跌7.14元/吨，跌幅为0.71%。本周钢铁市场库存维持低位：截止2025年1月16日，螺纹钢社会库存300.7万吨，同比减少36.03%；热轧社会库存237.5万吨，同比增加6.52%；冷轧板社会库存103.6万吨，同比减少11.12%；线材社会库存41.5万吨，同比减少39.32%；中厚板社会库存113.4万吨，同比减少1.58%。

　　中国钢铁工业协会第六届会员大会第七次会议召开，强调深化行业供给侧结构性改革。1月20日，中国钢铁工业协会第六届会员大会第七次会议在首钢召开。2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的启动之年。围绕落实中央经济工作会议决策部署，以及钢协“1231”行业发展目标和“232”重点工作推进体系，会议强调了五个方面的重点工作：一是坚持技术创新引领，形成更多新质生产力发展的钢铁企业实践。二是聚焦行业重点任务，深入推进绿色低碳转型，深化供给侧结构性改革。三是切实加强行业自律，有效维护市场秩序。四是实现优势互补，推动钢铁消费提质增效。五是实现规范、有序、平稳出口的目标。

　　投资建议：本周供给侧产量控制，库存维持低位，多种钢材价格小幅回升。我们认为政策持续提振市场信心，促进钢铁行业集中度提升，普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善。同时，随着制造业转型升级，中高端特钢需求有望迎来较快增长。建议关注：政策利好预期带来需求边际改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。

　　风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁行业供给过剩的风险等。