中国民用机场行业展望，2025年1月

　　2024 年国内居民出行潜力持续释放、国际航线加速修复，使机场业务量稳步增长，各项指标均已超过 2019 年水平；机场行业经营业绩持续向好，财务杠杆水平合理，偿债指标得到进一步改善。短期来看， 铁路对民航的分流影响将持续存在，但可通过深度融合实现互利共赢， 预计 2025 年我国机场业务量仍呈增长态势但增速将有所放缓。

　　中国民用机场行业的展望维持稳定，中诚信国际认为， 未来12~18 个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。

　　摘要

　　2024年机场业务量保持平稳较快增长并已超过2019年水平，其中国内客运量在全面恢复后转为常态化增长，国际客运量快速恢复至九成左右，货运量保持较快增长； 预计2025年机场业务量仍会保持增长态势但增速将有所放缓。

　　2024年随着国际航班修复加速，枢纽机场占比高的东部地区旅客吞吐量显著增长，且市场份额有所回升；中部地区客运持续受高铁分流影响，市场份额呈下降趋势，但随着鄂州花湖机场发挥货运枢纽优势，货邮方面显示出较强的竞争力。 未来随着十大国际航空枢纽功能布局逐步完善，其航线布局、航班数量及频率将更具优势，不同区域及机场间流量差距或将进一步拉大。

　　2024年以来机场项目投资支出保持高位，基础设施保障能力逐步提升，同时空域资源优化、空管能力增强进一步推升机场产能上限，为需求增长持续释放提供空间；随着机场建设项目推进，预计2025年机场建设投资将维持千亿级规模，并能继续获得政府、民航局的大力支持。

　　2024年以来民航国内客运增速略高于铁路，民航货运增速高于水路及铁路；预计未来随着民航基础设施辐射范围扩大，我国民航客运仍有较大的增长空间，但民航货运因其需求弹性较大，竞争力易受外部环境影响。

　　2024年以来，样本企业净利润大幅减亏、经营获现能力显著提升，目前财务杠杆处于合理水平，且债务结构较优、偿债指标得到改善，此外融资渠道通畅，并能持续获得政府及民航局的资金支持，偿债能力将维持在较好水平。