融资担保行业2025年信用风险展望：业务承压谋破局之径 政策助力拓“新”域布局

　　2024 年，融资担保行业政策以支持小微企业、“三农”及科技创新领域融资为主要导向，担保机构市场化业务的重心仍在城投债担保，但受市场利率下行、多方面政策调整等因素影响，债券担保业务规模收缩，盈利增长承压。预计 2025 年，融资担保行业竞争格局延续，信用质量保持稳定，资产质量和流动性风险整体可控，但资本扩张速度放缓，盈利能力将继续承压。

　　行业政策：2024 年，提高直接融资比重的政策导向依旧，同时国家政策持续引导资源配置到小微、“三农”及科技创新领域；预计 2025 年，担保机构支持战略性新兴产业发展的力度将加大，同时增量财政政策有望滴灌至融资担保行业，担保机构或将获得更多的地方政府支持。

　　业务运营：2024 年，担保机构市场化业务的重心仍在城投债，但债券担保业务规模收缩，市场化贷款担保业务审慎发展；预计 2025 年，创新类融资性担保业务及非融资性担保业务或为担保机构形成差异化竞争力的关注方向，但境外债业务拓展存在政策变动的不确定性，债券担保业务规模下降态势延续。

　　资产质量：2024 年，担保机构的贷款担保业务代偿压力较大；预计 2025 年，担保机构贷款担保业务的代偿支出仍可能对其资金形成一定占用，但资产质量整体可控。

　　盈利能力：2024 年，担保机构担保费率保持低位水平，担保业务收入增长承压，资金业务收入下降；预计 2025 年，担保机构盈利能力将继续承压。

　　流动性：2024 年，担保机构杠杆水平整体较低，表内债务管理压力较小；预计 2025 年，担保机构的高流动性资产仍能够有效覆盖有息债务和贷款担保业务的代偿冲击，流动性风险整体可控。

　　资本充足性：2024 年，市场化担保机构的资本补充需求下降；预计 2025 年，担保机构的资本水平将保持分化特征，行业资本扩张速度放缓。

　　信用质量：2024 年，开展债券担保业务的担保机构整体信用水平较高，且高信用级别的担保机构以省级国有、全国股份制担保机构为主，预计 2025 年，我国融资担保行业整体信用质量将维持稳定