具身智能行业研究：机器人Iphone时代来临，智能驾驶军备竞赛即将开启

　　核心观点：

　　智能驾驶：

　　比亚迪召开智能化战略发布会，发布天神之眼高阶智驾系统。2月6日，比亚迪宣布将于2月10日19:30在深圳总部召开智能化战略发布会，重点推介"天神之眼"高阶智驾系统此次发布会旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及。此次发布会是比亚迪继2024年"整车智能战略"发布后，在智能化领域的又一重要布局。比亚迪作为整车领域龙头，在其智能驾驶平权战略推动下，其核心智驾供应链有望快速收益。

　　禾赛与Embotech和Outsight达成战略合作，赋能宝马智能工厂AVM技术新变革。2月5日，禾赛宣布与来自瑞士的自动驾驶解决方案提供商Embotech AG和总部位于法国的空间智能软件开发商Outsight达成战略合作。该技术已应用于宝马位于德国的智能工厂内部，被称为“厂内自动驾驶”（Automated Driving In-Plant）。此次合作是工业自动化领域的重要里程碑，结合了禾赛高性能高质量的激光雷达产品、Embotech成熟的自动驾驶技术以及Outsight一流的感知软件，为宝马智能工厂自动驾驶系统“保驾护航”，共同推动了行业的创新与发展。

　　机器人：

　　本体：特斯拉举行四季度财报电话会，详述机器人业务进展；开启机器人相关岗位招聘，量产在即。马斯克时隔一周再谈擎天柱进展，进一步明确了其量产节奏与计划。尽管机器人训练所需数据更多、目前设计方案仍未定稿等问题被承认，但根据马斯克口径，2025年仍将成为特斯拉机器人小规模量产节点，2026年将成为特斯拉机器人大规模商用节点，机器人平均训练成本、生产成本也将随着规模效应而显著下降。马斯克认为在未来，机器人市场需求巨大，公司的机器人业务将超越汽车业务，成为其最赚钱的项目。

　　Figure：完成第二笔商业化客户签约，未来四年交付10万台人形机器人；与OpenAI终止合作。Figure AI宣布已签下其第二个重要商业合作伙伴。Adcock在LinkedIn上强调，与高容量客户建立深度合作关系比在众多小客户间分散资源更为重要，同时重申了Figure AI的双市场战略，聚焦商业和家用两个领域。将新客户的加入与未来可能交付10万台类人机器人的前景叠加后，Figure AI有望稳居全球商业机器人领域的前沿。在与OpenAI的合作当中，Figure希望通过OpenAI的强大模型来增强自家的机器人能力。Adcock指出OpenAI的庞大规模与多样化的业务并不完全适配机器人，针对特定应用的模型比通用模型更能解决难题。Figure自立门户或意味着其大脑开发实现了质的突破。

　　投资建议

　　ROBO+是汽车板块最强产业趋势。具身智能是AI最强应用，而智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。在电动化之后，智驾和人形机器人为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。智能驾驶：高阶智驾1-N，robotaxi0-1，供应链芯片、激光雷达和清洗等赛道迎爆发式增长。25年高阶智驾渗透率步入爆发式增长，智能驾驶和robotaxi共同驱动大算力芯片、激光雷达、传感器清洗系统等赛道高速增长，芯片领域重点关注龙头公司地平线机器人，激光雷达领域建议关注整机龙头公司，传感器清洗赛道关注清洗系统领先公司，整车领域建议关注华为系、理想汽车等在五大竞争要素都具备积累的厂商。机器人：紧抓THB（特斯拉、华为、字节）主线，关注低估值龙头。量是人形机器人的核心矛盾点，本体：从巨头独舞到百花齐放。24年我们认为机器人产业主要是巨头独舞，因为机器人是大模型公司必争赛道，机器人是现实世界数据的入口和商业变现的出口。25年以Deepseek为代表的大模型开源趋势加速，大脑成本和壁垒下降，机器人作为应用终端将步入百花齐放状态。壁垒逐步从大脑逻辑转向小脑、硬件迭代和场景壁垒。供应链：从“产品有无”逐步过渡到“技术迭代和客户资源能力”阶段。25年THB等陆续步入供应链确认阶段，供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素。

　　本周重要行业事件

　　比亚迪召开智能化战略发布会，发布天神之眼高阶智驾系统、禾赛与Embotech和Outsight达成战略合作，赋能宝马智能工厂AVM技术新变革、吉利汽车和岚图汽车融合DeepSeek、特斯拉开启机器人相关岗位招聘，量产在即、Figure完成第二笔商业化客户签约、未来四年交付10万台人形机器人，均胜电子定位汽车+机器人Tier1。

　　风险提示

　　行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。