建筑材料&新材料行业周报：开复工关注元宵后集中修复，AI应用加速半导体材料机会

　　核心观点

　　地产链：工程进度偏缓，关注元宵节后开复工集中修复。根据百年建筑春节后调研数据显示，2025年全国13532个工地开复工情况显示，截至2月13日（农历正月十六），春节后第二周开复工率为23.5%，劳务到位率为27.5%，资金到位率35%，环比均有改善，分别抬升16.1个百分点、15.7个百分点和15.4个百分点，显示节后项目逐步启动，持续恢复。但同比来看，节后第二周较农历同期仍然偏弱。一方面是工程进度较缓；另一方面是资金压力较大，部分项目缺少启动资金。不过随着逐项目的陆续恢复，节后第三周复工有望提速。同时分项目来看，结合当前房建项目资金到位率恢复优于非房建项目，有望带动相关建材需求的启动。

　　新材料：腾讯、百度接入DeepSeek，AI应用加速，驱动半导体材料机会。Deepseek继续引发关注，微信正在灰度测试接入DeepSeek R1，腾讯元宝也宣布同时支持混元和DeepSeek两大模型。我们认为，随着AI大模型的进一步发展，一方面将会继续推高算力需求，根据IDC数据显示，到2026年中国人工智能算力市场规模将达到337亿美元，达到2024年市场规模的1.77倍；同时，AI端侧加速落地，也会带来终端和硬件的升级迭代，带来半导体关键材料的需求和国产替代加速。因此，可以关注半导体核心材料，包括光刻胶、抛光垫、靶材等；以及受益于端侧硬件升级的显示材料。

　　行业重点数据跟踪：

　　水泥：过去一周（2.10-2.14）全国水泥平均价510.39元/吨，周环比下跌0.5%。分区域看，华东、西南分别下跌1.2%和1.3%。消费方面，2月14日当周全国水泥出库量47.18万吨，周环比变化+74%，节后水泥消费需求有所恢复；2月14日当周水泥熟料库容比54.49%，周环比变化-0.66个百分点。

　　平板玻璃：过去一周（2.10-2.14）全国浮法平板玻璃价格方面，2月10日浮法平板玻璃（4.8/5mm）1403.8元/吨，环比上涨1.1%。库存方面，2月14日玻璃样本企业库存6310.4万重量箱，环比增加296万重量箱，环比上升4.92%，继续累库。产量方面，2月14日，浮法玻璃日度产量为15.64万吨，周环比+0.21%。成本端方面，2月14日纯碱价格周环比-1.52%；库存方面，截止2月13日纯碱企业库存187.88万吨，环比上涨0.86%。整体来看，尽管节后浮法玻璃价格上涨，但节后下游需求启动偏缓，库存整体依然增加。

　　光伏玻璃：过去一周（2.10-2.14），供给端方面，2月14日开工率68.12%，环比持平。

　　玻纤：过去一周（2.10-2.14）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。

　　碳纤维：过去一周（2.10-2.14）各品种价格保持稳定。

　　投资建议

　　地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，加速半导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。