电力设备：光伏组件价格酝酿上涨，产业链盈利有望回升

　　投资要点

　　事件： 欧洲两大光伏平台相继发布组件涨价信息， 同时根据infolink， 国内组件厂也在“酝酿” 涨价。

　　欧洲需求改善， 国内有望迎来一波抢装

　　欧洲： 据 Search4Solar， 其收到 10 家未披露制造商的最新价格显示， 涨幅超 20%； 根据欧洲太阳能交易平台 Sun.store， 1 月 N 型单面组件价格上涨了 12%。 欧洲组件上涨主要原因是需求改善， 欧洲通常二季度进口囤货， 同时“退税减少” 导致国内出口组件成本有所增加。

　　中国： 我们预计新能源入市加速的政策， 5 月 31 日前并网， 可相对锁定电站收益， 有望形成一波抢装（具体参阅《新能源入市加速，资产估值有望提升》（20250210））。 根据 2025 年 2 月 13 日 infolink，目前新签订单尚未完全落定， 组件厂商再度调涨报价， 但仍需时间酝酿。 集采均价有较大提升， 2 月 13 日， 大唐 22.5GW 组件集采开标，3 个标段 N 型 TOPCon、 HJT、 BC 的均价分别为 0.696、 0.763、 0.839元/W， 而 1 月， 蒙能集团集采的组件投标价为 0.649-0.755 元/W， 中广核新能源的组件中标价格为 0.692-0.707 元/W。

　　投资建议

　　一体化组件商的盈利有望回升， 建议关注#隆基绿能、 晶科能源、天合光能、 晶澳科技、 阿特斯等。

　　风险提示：

　　需求不及预期的风险， 产能出清不及预期的风险。