建筑材料行业点评报告：人形机器人产业化提速，碳纤维/PEEK迎新增长极

　　人形机器人产业化提速，具身智能赛道群雄逐鹿

　　2025年以来，人形机器人产业化进展持续推进，2025年初马斯克在采访时表示特斯拉在2025年将生产数千台Optimus人形机器人，并在工厂进行初步测试，2026年人形机器人产量目标在5-10万台，2027年产量有望达50万台。国内方面，蚂蚁集团、科大讯飞、云天励飞等多家行业头部企业纷纷传出布局具身智能领域的最新动态，优必选Walker S1人形机器人在比亚迪汽车工厂第一阶段实训工作已初步取得成效，预计在2025年第二季度具备规模化交付条件，宇树科技于2月11日在其京东官方旗舰店上架两款人形机器人产品，次日9.9万元起售的G1人形机器人首批销售订单就已售罄。

　　PEEK引领轻量化潮流，碳纤维增强PEEK材料有望广泛应用

　　2023年12月特斯拉发布的Optimus-Gen2二代人形机器人通过使用PEEK这一轻量化材料，在不牺牲性能的情况下减重10公斤，并加快行走速度30%。PEEK分子链中有大量苯环，具有极好的耐热、耐磨、耐辐照等优异的物理及化学综合性能，且其两个醚键与羰基带来柔韧性与优良的工艺性，适用于人形机器人的关节和四肢部位。而由于碳纤维（CF）具有高强度、高模量、高稳定性的特点，碳纤维增强PEEK材料展现出更优异的性能，有望进化成下一代轻量化材料。我们以君华股份官网披露的产品性能来看，填充30%碳纤维的CF/PEEK材料相较于纯PEEK材料在拉伸轻度、弯曲强度、压缩强度、热膨胀系数、摩擦系数等方面均具有更优性能的表现。未来CF/PEEK复合材料有望被进一步广泛应用，并成为碳纤维和PEEK需求的新增长极。

　　国内PEEK市场规模快速增长，行业供需均有明显扩张

　　近年来中国PEEK市场规模持续增长，据中商产业研究院预测，2024年中国PEEK市场规模约为19亿元，2025年有望达21亿元，2024年中国PEEK材料产能约9000吨，2025年产能有望突破万吨。而据智研咨询统计，2017年我国PEEK产量约为200吨，需求量约为700吨，到2024年PEEK产量约为3808吨，需求量约为3894吨，行业供需整体保持快速扩张趋势。从盈利情况来看，我们以国内头部公司中研股份纯树脂颗粒的PEEK产品为例，2019-2024H1的毛利率基本维持在35%-50%之间；据中研股份2024年业绩快报显示，2024年由于产品平均销售单价同比小幅下调，叠加对募投项目、产品研发等投入增加，公司实现净利润3928.65万元，同比减少27.99%。（注：关于碳纤维行业的基本面梳理详见团队在2025年2月16日发表的报告：《低空经济刺激需求，碳纤维有望迎来底部反转》）

　　人形机器人量产步伐有望加速，碳纤维/PEEK需求有望迎新增长极

　　据高工机器人产业研究所（GGII）预测，2025-2030年中国人形机器人销量有望达8597/19023/37304/75450/138805/271214台。据人形机器人联盟信息，特斯拉、优必选、智元等机器人平均重量约在58kg，其中齿轮和关节用1kg的纯PEEK材料，肢体中用8kg的CF/PEEK材料，预计单台机器人对PEEK的消耗量为6.6kg，据此反推单台机器人对碳纤维的消耗量为2.4kg。结合以上信息，我们测算若2030年中国人形机器人销量达到27.1万台，单年约拉动651吨的碳纤维需求、1790吨的PEEK需求。未来随着人形机器人产量逐步放量，有望拉动碳纤维及PEEK材料消费需求，CF/PEEK市场规模有望持续增长，【中复神鹰、光威复材、中简科技、吉林化纤、吉林碳谷】等原丝及碳纤维生产企业、【中研股份、沃特股份、凯盛新材、新瀚新材】等氟酮（主要原材料）及PEEK生产企业有望同步受益。

　　风险提示：人形机器人量产不及预期、PEEK及碳纤维价格下降等。