建筑材料行业周报：春节后水泥需求缓慢恢复，关注供需两侧积极变化

　　摘要：

　　建材行业：国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。会议指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。供需两侧发力有望推动建材行业供需格局改善，带动行业估值回升，维持建材行业“推荐”评级。

　　水泥行业：本周（2025.2.22-2025.2.28）全国水泥市场价格环比继续回落0.4%。价格上涨区域主要有河北、上海、江苏、浙江、重庆和贵州等地，幅度10-20元/吨；价格回落地区为黑龙江、吉林、江西、湖北、广东和四川，幅度10-20元/吨。2月底，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升约9个百分点，农历同比下滑约11个百分点，华东和中南地区大部分企业出货量恢复至4-5成；东北、华北、西南和西北地区企业出货量多在1-3成。价格方面，虽然部分地区价格仍有小幅回落，但为改善经营状况，多地区企业积极推涨价格，预计后期随着需求进一步恢复，价格将呈震荡上行态势。个股关注水泥龙头华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）。

　　玻璃行业：本周（2025.2.21-2025.2.27）国内浮法玻璃现货市场价格呈下降趋势。需求整体启动缓慢，供应不断增量下，区域间货源流通加剧，部分区域为抵制外围低价货源或刺激下游采购，采取让利优惠政策，整体市场价格走低。后市来看，前期点火产线预计下周出玻璃，暂时产线放水情况下，产量继续增加。需求端，整体看下游建筑类订单启动迟缓，加工厂订单多数不饱和，甚至有单的加工厂消化前期库存为主，导致企业出货整体偏弱，叠加原片企业刚性特点，导致企业库存仍呈增加态势，区域间货源流通加剧，部分区域企业为抵制外围玻璃或采取让利优惠，预计下周国内浮法玻璃现货市场价格下调。地产相关利好政策有望带动行业估值回升，个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。

　　消费建材：主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，消费建材产品成本有望降低，盈利能力有望改善。从房地产数据来看，房地产市场的交易量和价格均出现回稳势头。新建商品房和二手房的销售面积及销售额同比降幅连续收窄，部分热点城市的市场成交回暖明显。房价方面，一线城市的新房和二手房价格均出现环比上涨，二线城市的房价也趋于稳定。这些数据表明，房地产市场的供求关系正在逐步改善，市场信心正在恢复，有望带动消费建材需求改善。建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。