低空基础设施专题研究：低空经济政策加码发力，通用机场基建扩容提速

　　投资要点

　　政策端持续发力，低空经济商业化有望加速

　　低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。2023年12月中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。首次将“低空经济”列入战略性新兴产业，并且中央及各地方政府出台了一系列相应政策与之呼应。2024年12月25日，国家发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门，宣布低空经济司正式挂牌成立，这是我国低空经济发展的关键里程碑，对低空经济各领域发展意义深远。2023年以来，峰飞航空、沃兰特航空、御风未来、小鹏汇天、时的科技等公司均已发布代表eVTOL产品，其中亿航智能于2023年10月获得型号合格证（TC),12月获得标准适航证（AC),2024年4月获得生产许可证（PC),这三证均为全球首张，意味着亿航智能的eVTOL产业进入量产阶段。

　　基础设施贯穿产业链始终，是低空经济发展的重要基础

　　低空基础设施主要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”。其中，通用航空机场是指专门为民航的“通用航空”飞行任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，也是低空基础设施“设施网”的重要组成部分。低空基础设施是低空经济产业快速发展、辐射相关领域融合发展的重要基点，且受国家及地方政策推动，我们认为低空基础设施板块或优先受益。

　　航空基建发展空间大，通用机场建设需求广阔

　　我国通用航空机场数量与规模较其他通用航空发达国家有较大差距，发展潜力大。根据计算，2024年底我国每10万平方公里通用机场数量仅有4.9个。据GAAIP通用机场信息平台，截止2020年6月底，而在国际市场方面，在法国、美国、巴西、加拿大等国家，该数量分别是420个、211个、48个、17个，远高于我国2024年数据。在当下的交通设施建设布局中，各省市针对通用机场的建设规划呈现出相对比较明确的态势。从东部沿海经济发达省份，到中西部地区的重要城市，都依据自身的地理区位、产业发展需求以及交通体系完善目标，清晰地勾勒出通用机场的建设蓝图。我们预计2025-2030年通用机场投资额为3957.5亿元，年均投资额659.6亿元。通用机场设计规划市场空间总额138.9亿元，年均市场空间23.1亿元。

　　投资建议

　　当前处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求或率先放量。对于同时具备设计＋施工双资质的设计院来说，有望凭借技术优势和先发优势，在订单中取得除了设计以外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。建议关注具备资质优势、区位优势、项目经验的老牌基建设计检测企业：华设集团、苏交科、设计总院、深城交等。

　　风险提示

　　项目落地不及预期的风险、市场竞争加剧风险、市场空间测算偏差的风险。