通信行业周报2025年第11周：政府工作报告重点提及商业航天，Manus全球首发通用AI Agent

　　核心观点

　　行业要闻追踪：商业航天再度写入政府工作报告，引领新质生产力发展。相较2024年“积极打造新增长引擎”的表述，2025年政府工作报告将商业航天列为新兴产业首位，政策导向从“鼓励探索”转向“规模化、规范化落地”，凸显其在国家现代化产业体系中的核心地位。目前，北京、上海、重庆等多省市密集出台专项支持政策和行动计划，商业航天的产业集群建设有望在各地支持下进一步完善，后续商业航天也将成为我国高质量发展的新引擎。在政策推动下，今年我国“GW星座”和“G60千帆星座”有望迎来高频次规模发射，推荐关注商业航天方向。

　　Manus发布全球首款通用型AIAgent产品，助推全球AI应用加速发展。Manus是由中国创业公司蝴蝶效应于2025年3月6日推出的全球首款通用AI智能体。1）在应用场景上，除了分析股票外，Manus还可以帮助完成旅行规划、教育内容创建、保险政策比较、在线商店运营分析等。2）性能上，据团队介绍，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA的成绩，显示其性能超越OpenAI的同层次大模型。Manus颠覆性创新在于实现了多智能体并行协作、工具调用闭环、通用平台设计。全球各大科技企业均在加速推进AI Agent发展，Manus的突破也标志着AI产业从“单点突破”进入“系统重构”阶段，AI应用与算力供给正逐步形成“需求-供给”正反馈循环，算力有望持续受益。2025年世界移动通信大会（MWC）召开，华为、中兴发布5G-A创新成果。在MWC2025上，华为公布了AI-Centric5.5G系列解决方案，同时面向全球发布华为云Stack运营商六大场景化解决方案，覆盖内部运营和对外增收两大领域落地。中兴通讯在大会上展示了一系列搭载AI、5G-A及WiFi7技术的终端新品，包括G5Ultra、G5Max Wi-Fi、U60Pro三款旗舰产品。华为与中兴通讯展示5G-A创新成果，这有助于加速技术进步和AI终端应用普及。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨2.81%，沪深300指数上涨1.39%，相对收益1.42%，在申万一级行业中排名第8名。分领域看，军工信息化、卫星互联网、5G表现相对靠前。

　　投资建议：关注算力基础设施持续受益AI发展，兼顾运营商高股息价值（1）算力基础设施持续受益全球AI发展，推荐关注算力基础设施中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、光迅科技等；IDC服务润泽科技、光环新网、奥飞数据、数据港等；财报季积极展望光模块光器件公司2024年业绩，推荐关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、博创科技、仕佳光子等。

　　（2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商红利资产属性。

　　2025年第11周重点推荐组合：中国联通、奥飞数据、海格通信。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。