商用车系列：2024年中国商用车企业竞争格局判断报告：尾部企业淘汰赛加速（精华版）

　　观点摘要

　　从国际经验看，主要发达国家重卡市场已全面进入成熟期：美国1970-2020年经历六个完整经济周期，虽然销量中枢整体呈上移趋势，但经济增长动能持续减弱，波动逐渐趋缓；日本1992年后进入经济低增长期，伴随公路货运周转量下降，重卡销量中枢明显下移并进入稳定期；德国2001年后已转型为典型存量市场特征，主要以8-10年更新周期为主导，即便经济向好时期销量也难以突破历史高点水平。

　　中国重卡市场正处于关键转型期：尽管中国GDP仍具有较大增长空间和发展潜力，重卡保有量和销量中枢将持续上移，但市场增速将逐步放缓并趋于理性，市场结构将从过去的增量驱动模式逐步转向以存量更新为主，对国标切换等政策因素的敏感度将显著降低，行业竞争格局将更趋激烈。

　　美国重卡市场周期性

　　长周期视角下，美国经济周期显示出经济增长逐渐乏力；美国重卡保有量随实际GDP增长而增长，在全球性事件影响下显示阶段性透支美国中重卡销量中枢在近三轮周期中有所提升，其中每轮周期中销量最高点基本可趋近/超过上一轮最高点；美国中重卡年销量数据波动趋缓，更趋向稳定。

　　德国、日本重卡市场周期性

　　德日两国重卡市场均呈现典型成熟市场特征：两国经济均已进入明显瓶颈期（日本自1992年后进入低增长期，德国则在2001年后显现增长乏力），重卡销量与经济增长水平及货运需求呈现高度正相关性，但市场结构已从早期的增量扩张模式全面转向存量更替，主要以8-10年的设备更新周期为主导，销量中枢要么持续下移（日本），要么难以突破历史高点（德国），充分体现出发达经济体重卡市场的成熟特征。

　　中国重卡市场周期性

　　与美国等发达国家相似，中国的重卡保有量与经济发展正相关；近些年伴随中国GDP增速有所回落，重卡保有量出现阶段性过剩。与美国相比，排放法规的切换对中国重卡销量的影响程度更高。未来，中国重卡市场将向成熟市场靠拢，对标准切换敏感程度将逐渐降低，结构上从增量转为存量市场，企业竞争也将更加激烈。参考美国重卡存量市场下竞争格局的演变，尾部企业的生存环境进一步恶化。