黄金市场报告：在不确定浪潮中乘风破浪

　　美元弱势和ETF资金流入推动金价

　　黄金在2月份继续上涨，创下多个新高，然后在月底回调至每盎司2,835美元——环比上涨0.8%。这一表现也体现在了主要货币中，所有这些货币也都创下了新的历史最高纪录一般对黄金的兴趣因持续流入COMEX库存的黄金而加强，这受到持续关税不确定性的推动。

　　根据我们的黄金回报归因模型（GRAM),在本月，美元走弱是推动金价表现的主要因素之一，同时伴随着地缘政治风险的上升和利率的下降（图表1）。尽管1月份金价强劲上涨造成了一定的拖累，但由优质资产避险流带来的正面支持抵消了这一影响。这最好地体现在黄金ETF的活跃度上，其活动量巨大，但未提供完整句子。

　　美国和亚洲上市的基金引领下，流入资金达到94亿美元（100万亿）——这是自2022年3月以来的最强一个月。