机械设备行业简评：1-2月叉车销量稳健增长，国内龙头加速出海

　　投资要点：

　　事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年1-2月叉车整体销量为19.51万台，同比增长9.15%。其中，国内销量12.12万台，同比增长6.48%；海外销量7.39万台，同比增长13.84%。2025年2月主要叉车制造企业销量统计，2月当月销售10.15万台，同比增长49.1%。其中，国内销量6.62万台，同比增长59.4%；出口销量3.52万台，同比增长32.9%

　　1-2月销量稳健增长，外销表现强劲，内需景气度回升。叉车2月单月销量同比大增49.1%主要系2024年春节在2月份，销量基数较低，导致今年2月同比高增。按照2025年1-2月整体销量来看，同比增长9.15%，呈现出稳健增长的态势，其中内销市场保持稳定增长，而外销市场则表现强劲，主要得益于国内叉车企业在海外市场的布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求的持续增长，同时国内内需逐渐向好。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，自从2024年10月我国制造业PMI新订指数处荣枯线以上，2025年2月达51.10%，制造业景气度良好。从物流数据看，2024年社会物流总额同比增长5.8%。另外，政府工作报告提出今年预期国内生产总值增长5%左右。宏观指标景气度向好，叉车内需或将回升。

　　安徽合力：首次海外合资建厂，加速全球化布局。根据3月11日安徽合力公告，公司决定与泰国当地企业共同出资设立合力泰国公司，规划年产叉车10000台，年产锂电池组10000套。合力泰国公司注册资本4.26亿元，公司出资约3.195亿元，持有合力泰国公司75%股权。公司为加快推进全球化战略布局，公司正逐步构建海外生产供应体系，与泰国当地企业合资建厂，是走向全球的重要里程碑，提升安徽合力品牌国际影响力。

　　杭叉集团：设立美国公司和中东公司。根据2024年12月24日公司公告，公司拟在美国设立杭叉美国智能物流公司，为加快智能仓储物流业务在北美市场的拓展步伐，稳固公司在北美市场的战略地位，推动公司物流系统集成方案和产品在北美市场的应用，进一步增强公司在北美市场竞争力。同时，根据2024年11月19日公司公告，公司拟在阿联酋迪拜设立杭叉中东公司，可进一步增强公司全球营销资源配置，创新营销模式、建立快速高效的经营性租赁体系，提升公司品牌形象。

　　建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力、杭叉集团。

　　风险提示：全球化进程不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术迭代不及预期。