计算机行业：英伟达GTC 2025召开，创新产品持续推出

　　股指动态：过去一周，全球主要科技股指普遍下跌，中概股科技小幅上涨。标普500指数-2.27%，纳斯达克综合指数-2.43%，费城半导体指数-0.67%；TAMAMA科技指数-2.62%；纳斯达克中国金龙指数+0.37%；恒生科技指数-2.59%；计算机-1.20%。

　　个股表现：过去一周，热门科技股普遍下跌。据统计，相比3月7日收盘价，3月14日盘后，苹果合计-10.70%，英伟达+7.98%，特斯拉-4.83%，谷歌-4.70%,亚马逊-0.65%,META-2.80%,微软-1.21%,ARM-6.06%,英特尔+16.52%，高通-2.88%，AMD+0.66%。

　　10年期国债及汇率：3月14日，美国10年期国债利率为4.31%，相较3月7日累计下降1bps；3月14日，美元兑人民币中间价报7.17；较3月7日价累计调贬33个基点。

　　核心观点：

　　英伟达GTC2025大会于3月17日至21日在美国加州圣何塞举行，大会亮点如下：1)英伟达CEO黄仁勋的主题演讲预计将重点介绍Blackwell Ultra GPU和下一代Vera Rubin超级芯片。英伟达预计将发布新一代Blackwell Ultra GPU,包括GB300和B300系列。这些芯片将采用台积电4NP工艺，HBM容量提升至288GB,采用HBM3e12高堆叠技术，TDP功耗从1.2kW激增至1.4kW，并全面采用液冷方案。性能方面，B300系列的FP4计算性能预计比B200高出50%，有望在2025年三季度开始出货。同时可能会披露下一代Vera Rubin超级芯片架构的部分细节。2)3月20日，英伟达将首次推出“量子日”，聚焦量子运算的现状与未来发展，并邀请D-Wave、IonQ等业界领袖共同讨论量子技术的应用。尽管英伟达对量子计算持谨慎态度，预计实用化量子计算机仍需10到20年，但这一活动表明英伟达正在积极探索量子计算的未来应用。3)AI智能体与多模态大模型：大会预计将展示AI在人形机器人和自动驾驶汽车领域的最新进展。例如，Jetson Thor芯片专为人形机器人设计，支持复杂实时计算需求。此外，英伟达还将展示其在自动驾驶技术方面的最新成果。4)英伟达计划推出支持115.2Tbps传输的CPO交换机Quantum 3400 X800IB，集成144个MPO接口，市场预计2025年O3量产。5）液冷技术普及：预计全系产品转向浸没式液冷设计，降低40%散热功耗。6）中国人工智能日：当地3月18日上午9：30，英伟达计划将举行“中国人工智能日”（China AI Day)线上专场，汇聚国内多家云与互联网企业。英伟达通过“中国人工智能日”活动，进一步强调了其对中国市场的重视。尽管受到出口限制，但英伟达仍在积极与中国企业合作，推动AI技术在中国的落地和应用。

　　风险提示：技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。