房地产行业周报：新房成交面积环比增长，因城施策释放房地产需求潜力

　　核心观点：新房成交面积环比增长，因城施策释放房地产需求潜力

　　本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同比增长，环比下降。全国100大中城市推出土地规划建筑面积2150万平方米，成交土地规划建筑面积1339万平方米，同比下降46%，成交溢价率为16%。本周国家统计局提出我国房地产市场总体平稳，正朝着止跌回稳方向发展。部分地区仍在调整中，下阶段将因城施策，调减限制性措施，重点推进城中村和危旧房改造，以释放住房需求潜力。2025年前两月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。

　　房地产市场总体平稳，因城施策释放房地产需求潜力

　　中央层面：国家统计局：我国房地产市场总体平稳，正朝着止跌回稳方向发展。部分地区仍在调整中，下阶段将因城施策，调减限制性措施，重点推进城中村和危旧房改造，以释放住房需求潜力。

　　地方层面：郑州：贷款额度提高20%，在郑州市区内买自住住房，最高贷款额度从100万元提至120万元，郊县从80万元提至100万元。上海：首期按不低于50%的比例缴纳土地出让价款，剩余价款在出让合同生效之日起一年内全部缴清且不计利息。

　　市场端：土地成交面积环比增长，杭州土拍市场火热

　　销售端：2025年第12周，2025年第12周，全国68城商品住宅成交面积287万平米，同比下降11%，环比增加24%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达2646万平米，累计同比下降0.2%。全国20城二手房成交面积为229万平米，同比增速+8%，前值+23%；年初至今累计成交面积2192万平米，同比增速+22%，前值+24%。

　　投资端：全国100大中城市推出土地规划建筑面积2150万平方米，成交土地规划建筑面积1339万平方米，同比下降46%，成交溢价率为16%。杭州：杭州土地市场迎来2宗宅地出让，分别位于西湖区和钱塘区，总出让面积54146m2，总规划建筑面积117484.8m2，总起始价约21.40亿元。最终2宗地块均溢价成交，绿城、兴耀房产各竞得一宗，共收金23.75亿元。

　　融资端：国内信用债发行规模同比下降

　　2025年第12周，信用债发行83.7亿元，同比减少51%，环比增加9%，平均加权利率2.85%，环比持平。信用债累计发行规模851.6亿元，同比减少26%。

　　风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。