电子行业周报：美光2025财年第二季度营收同比增长38.22%

　　投资要点：

　　美光2025财年第二季度营收同比增长38.22%。美光科技公司公布了截至2025年2月27日的2025财年第二季度业绩：营收：2025财年第二季度营收80.5亿美元，比上一季度的87.09亿美元有所下降，但比去年同期的58.24亿美元实现了38.22%的同比增长。

　　中国移动计划在2025年投入373亿元用于算力领域。中国移动公布了2024年财报，期内实现总营收1.04万亿元，同比增长3.12%；利润总额达到1783.89亿元，同比增长4.61%。中国移动首席执行官何飚在今日晚间举行的公司2024年度业绩说明会上表示，2025年，公司计划在算力领域投资373亿元，占资本开支的比例提升到25%。

　　回顾本周行情（3月20日-3月26日），本周上证综指下跌1.68%，沪深300指数下跌2.26%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌4.87%，跑输上证综指3.18个百分点，跑输沪深300指数2.6个百分点。电子在申万一级行业排名第二十八。行业估值方面，本周PE估值下降至56.84倍左右。

　　行业数据：四季度全球手机出货3.31亿台，同比增长1.72%。中国1月智能手机出货量2450万台，同比增长-17.00%。1月，全球半导体销售额565.2亿美元，同比增长17.9%。2月，日本半导体设备出货量同比增长29.82%。

　　行业动态：美光2025财年第二季度营收同比增长38.22%；中国移动计划在2025年投入373亿元用于算力领域；机构预计中国2025年PC显示器出货量将实现1.6%的增长；2024年全球VR头显出货量下滑12%；机构预计2025年生成式人工智能手机渗透率将显著增长。

　　公司动态：汇顶科技：2024年净利润同比增长265%。

　　投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。

　　风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。