传媒行业周报：内需与出海托举大潮玩时代 港股先行A股洼地也可期

　　投资要点

　　本周观点更新

　　A股传媒板块标的逐步进入静默期，港股陆续发布年报且对2025年一季度的预期也相对乐观，在较好业绩带动下助推市值攀升；由内需到出海托举出中国特色资产，从大潮玩时代的双强代表泡泡玛特、布鲁可到AI垂类应用的美图以及弹幕视频社区B站，均在国内外市场表现优异。港股先行表现后，A股回调，洼地中也可寻遗珠。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，风语筑603466（继成立“具身智能研究院”后，与松延机器人达成战略合作）；遥望科技002291（2025年2月激励夯实信心底）；奥飞娱乐002292（AI赋能线下玩具是主要入口之一，借力阿里通义模型赋能玩具业务）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，受益于微软加码copilot的数字营销商业化）；浙文互联600986（2025年3月拟现金收购星巢网络80%股权，进一步夯实公司的数字文化板块，构建第二增长曲线）；芒果超媒300413（《乘风2025》综艺开播表现较好）；姚记科技002605（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（有望持续受益AI应用）；万达电影002739（将受益五一档，股东有阿里，关注谷子经济进展）；横店影视603103（受益五一档，下沉市场内需仍具潜力）；中信出版300788（大众阅读头部企业持续夯实主业，《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》以及哪吒IP拉动的谷子经济，有望助推一季度业绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；港股可关注，B站9626（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好，以优质内容为支点也是穿越周期的核心，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（2025年资本开支将占收入的低两位数百分比）；阿里巴巴9988（将AI视为战略核心，资本开支夯实发展信心，以AI为支点撬动时代红利）；阜博集团（推出DreamMaker新产品）；美图（2024年总收入与净利润的增长主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品，持续提升功能效果）；创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（2024年TapTap中国版App平均月活跃用户同比增长23%至0.44亿人）；吉比特603444（异世界轻冒险放置手游《杖剑传说》开启全平台预约）；百奥家庭互动2100（关注《米姆米姆哈》进展）；电魂网络603258（《野蛮人大作战2》付费删档测试将于4月10日开启）；青瓷游戏6633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。