交通运输：低空经济行业二季度投资策略-两会热议建言献策，低空基建乘势而起

　　2025年一季度，低空经济指数涨幅4.8%，较同期沪深300涨幅4.9%，主要系二月低空经济出现一波启动行情，单月涨幅10.7%，与大盘拉开差距（+8.8%），贡献主要超额收益。2025年政府工作报告再提低空经济，由“积极打造”转变为“安全健康发展”，意味着低空经济正从规划阶段过渡至落地阶段，从三月市场行情来看，两会情况基本符合市场预期。

　　因此2025年上半年是低空基础设施项目落地开启招标的理想时间，尤其是两会结束后的4-6月份，我们预计在低空司前期准备工作完成后，低空基建将开启加速落地模式，主要关注三点催化：一是低空司国家整体的发展规划细则发布，为各地提供明确指引；二是各部门（工信部、民航局等）为各个环节制定国标、行标，规范统一技术标准，避免重复建设、低劣建设；三是低空司为低空项目开启专项债资金申请渠道，加紧审批加快资金到位。各项催化作用下，预计二季度低空基础设施将开启密集铺设的浪潮。

　　我们根据低空基础设施的确定性、急迫性、技术难度、各地招投标情况和地方政策规划多个维度，梳理出三条投资主线：

　　1、起降场：起降场是低空网络的基础地上载体，当属低空基建的最前端，一个城市起降场的规划和分布决定了其空域利用情况和航线运营效率。至2027年我国将建成起降场约7400个，而截至2024年我国起降场只有500个左右，仍有较大空白（深城交、华设集团）。

　　2、通导监（CNS）作为起降设施的配套设备，亦有较大的发挥空间，尤其为“看得见、呼得到、管得着”提供安全保障。做到包括“低慢小”在内的合作/非合作飞行器都在管控之内，避免“黑飞”等事件发生（北斗星通、海格通信）。

　　3、信息综合管服平台：飞行管理与管控、航路设计与规划、飞行风险预评估、起降规划与调度、飞行服务、监控与预警异常情况识别处置、非合作飞行器识别处置（莱斯信息、中科星图）。

　　风险提示：低空空域开放不及预期；电池、电驱技术发展不及预期；下游应用场景开拓、民众需求不及预期；产业发展进程不及预期；市场竞争激烈程度超出预期。