汽车行业周报

　　行情综述

　　上周沪深300指数小幅上涨0.01%，申万汽车行业指数回落1.03%，落后大盘1.05个百分点，在申万31个一级行业中排名第12。上周二级细分行业中，商用车板块（+3.64%）实现上涨，汽车零部件板块（+1.96%）、汽车服务板块（-1.80%）、乘用车板块（-3.00%）、商用车板块（-4.99%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是商用载货车（+4.24%）、电动乘用车（+2.69%）和商用载客车（+0.99%）；跌幅最大的三个板块是其他汽车零部件（-4.62%）、汽车经销商（-3.41%）和汽车综合服务（-3.24%）。

　　个股：上周汽车行业294家上市公司中，有63家实现上涨，其中涨幅前三为雪龙集团（+23.23%)、明阳科技(+12.24%)和美力科技(+11.05%)。跌幅前三为襄阳轴承(-30.04%)、永安行(-28.44%)和远东传动(-27.11%)。

　　估值方面：截至2025年3月30日，申万汽车板块PE（TTM）27.60倍，位于近5年的39.39%分位点。

　　汽车产业链数据观察

　　截至3月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1310.80万元/吨，周环比下降6.71%。锌锭(0#)市场价为2.40万元/吨，较3月10日上涨0.56%；铝锭(A00)市场价为2.08万元/吨，较3月10日上涨1.21%。1月中国钢铁类大宗商品价格指数为99.59，环比下降1.69%，同比下降14.75%；中国橡胶类大宗商品价格指数为56.87，环比下降4.82%，同比上涨17.62%。

　　截至3月28日，碳酸锂均价为7.41万元/吨，周环比回落2.17%，月环比下降0.20%；截至3月27日，磷酸铁锂动力型均价在3.38万元/吨，周环比下降4.11%，月环比下降0.88%；截至3月21日，三元材料523均价为104.68万元/千克，较上周上涨0.82%，月环比上涨10.60%；截至3月31日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.99万元/吨，与上周持平，月环比回落1.00%；截至3月28日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.37万元/吨，与上周持平。

　　投资建议

　　在智能驾驶领域，当前AI算法的重要性日益提升，芯片需求量在汽车领域的应用将大规模提升。当前新势力、传统车企都在围绕汽车电动化、智能化展开竞争，围绕全球出海进行探索。头部车企在优化驾驶体验、城市无图NOA方面进行激烈竞争，并不断压低智驾价格区间，通过自研和规模化降本，通过密集新车发布争取更多市场份额。第二梯队车企多在追赶高速NOA和城市NOA。行业正在转向自研能力、算力、数据的综合竞争。建议关注智驾产业链头部车企以及车企出海进展。

　　风险提示

　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动等。