化工行业周报：溴素、钛白粉、制冷剂等产品价格相对强势

　　报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　原料价格上涨支撑钛白粉价格走高。原料硫磺、硫铁矿价格维持高位，导致硫酸价格仍在高位运行，支撑钛白粉价格上涨。上月底18家钛白粉企业相继发布涨价函对市场需求产生了一定的刺激作用，下游经销商的接单量和货物周转速度略有加快。据百川盈孚统计，江苏地区、广西地区、攀枝花地区均有企业进行停产检修，主要影响锐钛型钛白粉的供应量，行业开工率下降，市场供应过剩局面得到适度调节。截至周四，钛白粉市场均价为15109元/吨，环比上周上涨3.07%。

　　供应紧张推动溴素价格大幅上涨。本周溴素库存维持低位，进口货源到货情况尚未明朗，导致行业供应偏紧。2025年1-2月份，中国共进口13491.848吨溴素，进口量环比减少32.23%。其中，从以色列进口溴6842.03吨，占总进口来源的51%；中国从约旦进口溴1987.23吨，占总进口来源的15%。根据百川盈孚数据，截至4月6日，溴素市场均价为33385元/吨，较上周同期均价涨幅达到15%。

　　R32价格持续上涨。受配额缩减影响，供需关系有望持续改善。空调出口订单持续增长，国内“以旧换新”政策加码，刺激终端消费热情，带动内贸情绪积极提升。截至4月6日，二代制冷剂R142b价格为2.7万元/吨，较上周价格持平；R22价格为3.6万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125价格为4.5万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为4.65万元/吨，较上周价格持平；R32价格为4.8万元/吨，较上周上涨1000元/吨。

　　2.核心观点

　　制冷剂：即将进入需求旺季，主要制冷剂品种的价格和毛利均出现上涨。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份。

　　超高分子量聚乙烯UHMWPE：UHMWPE纤维在军工领域的需求平稳增长，在人形机器人等科技领域的应用有望进一步提升行业景气度。建议关注：同益中。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。