金融产品跟踪周报：权益ETF系列：震荡上涨，大盘风格相对占优

　　投资要点

　　A股市场行情概述：（2025.4.14-2025.4.18）

　　主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（3.48%），万得微盘股日频等权指数（2.95%），红利指数（1.86%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创100（-1.35%），创业板指（-0.64%），深证成指（-0.54%）。

　　风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（2.76%），大盘价值（2.62%），国证价值（1.92%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘成长（-1.11%），小盘成长（-0.97%），巨潮小盘（-0.68%）。

　　申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：银行（4.04%），房地产（3.40%），综合（3.01%）。排名后三名的宽基指数分别为：国防军工（-2.55%），农林牧渔（-2.15%），计算机（-0.84%）。

　　A股市场行情展望：（2025.4.21-2025.4.25）

　　观点：震荡上涨，大盘风格相对占优。

　　万得全A指数日线级别上，高频宏观模型本周从看涨信号转为负向信号，代表模型预测后续万得全A指数可能会发生一定的震荡。30分钟级别上，技术择时模型中万得全A指数达到85，代表模型预测万得全A指数可能接近一个短期的小高点。

　　资金面来看，近期ETF的主要交易方向集中在上证50和沪深300，所以在ETF交易表现恢复到常态之前，我们认为上证指数会持续震荡上涨，时间方面震荡上涨的持续时间可能在两到三周，空间方面越靠近4月3日的收盘价，资金面临的压力会越大，上涨难度也会越大。

　　结构上，我们推荐红利投资。模型显示金融风格和大盘价值综合评分最高，小盘成长则相对评分较低。因此后续可能会形成大盘上涨和小盘调整同时存在的情况。而大盘相对于小盘对上证指数影响更大，所以后续可能会形成上证指数继续上涨，而万得全A指数震荡的情况。

　　港股在筹码结构上相对健康，筹码峰在相对下方，因此港股面临的抛压会比A股小，但港股受到外围影响的可能更大。所以我们认为港股会呈现宽幅震荡的走势。

　　基金配置建议：

　　根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现震荡上行的行情，大盘风格相对占优，红利方向的表现可能会相对较好。

　　因此从基金配置的角度，我们建议配置红利ETF和主要宽基ETF。风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。