人形机器人行业周报（第十一期）：北京人形机器人马拉松举行，众擎机器人正式上市

　　核心观点

　　市场表现：本周（4.14-4.18）我们构建的国信人形机器人指数下跌0.07%，弱于沪深300指数0.65pct，弱于上证综合指数1.26pct，年初至今上涨6.5%。拓普集团下跌5.23%，三花智控下跌3.87%，中鼎股份下跌1.04%，银轮股份下跌4.97%，北特科技上涨2.82%，双林股份上涨1.38%，贝斯特上涨0.5%，浙江荣泰上涨2.72%，祥鑫科技下跌4.18%，双环传动下跌4.25%，斯菱股份下跌5.13%，豪能股份下跌0.99%，精锻科技下跌1.65%，蓝黛科技上涨2.8%，凌云股份下跌2.98%，旭升集团下跌0.17%，肇民科技上涨4.29%，爱柯迪下跌2.97%。均胜电子下跌2.86%。征和工业下跌5.1%，美力科技下跌7.69%。

　　行业动态：1）特斯拉发布新一代人形机器人概念图Mr.Roboto；2）北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松举行；3）众擎机器人正式量产上市；4）视触觉传感器厂商戴盟机器人发布产品；5）小鹏宣布其人形机器人将于2026年实现量产；6）腾讯增持智元机器人；7）乐聚夸父人形机器人进一汽红旗打工；政府新闻：1）工信部：将全力推进人工智能赋能新型工业化，着重“两手抓”；2）杭州市发布《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）（征求意见稿）》；3）全国人大常委会副委员长张庆伟调研优必选；4）首个人形机器人数据集地方标准进入征求意见阶段；融资动态：1)动易科技完成天使+轮融资，天使轮累计融资额超亿元；2）纬钛机器人完成近亿元天使轮及天使+轮融资，小米战投领投；3）灵猴机器人完成A轮融资，智元为投资方；4）诺仕机器人完成天使+轮融资，上汽创投为投资方；5）影身智能完成数千万元种子+轮融资；6）云鲸智能完成1亿美元战略融资；7）HuggingFace收购法国人形机器人公司Pollen Robotics；公告方面：1）精锻科技：推进智能关节模组业务的研发和开拓；2）信质集团：人形机器人电机相关产品已进入头部企业小规模交付测试；3）双林股份：公司实现滚柱丝杠产业链上游环节的延伸与资源整合，解决设备端“卡脖子”环节，极大地降低设备的采购成本。

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪、美力科技等。

　　风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。