通信行业行业周报：政策东风助推通信升级，国产突破引领技术革新

　　摘要：

　　一周通信板块指数上涨，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为0.56%；深证成指涨幅为1.38%；创业板指数涨幅为1.74%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.32%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为13.48%、7.62%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为58.02%、3.82%和38.16%。

　　政治局会议围绕培育新质生产力作出重要部署，对通信行业发展具有重要指导意义。政策方面，中共中央政治局会议近日召开，会上着重强调培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。我们认为此次会议对通信行业发展的重要指导在于：一方面有利于加快光通信芯片等关键核心技术国产替代，推进智算中心建设和AI算力资源优化；另一方面有利于促进培育"人工智能+通信"、低空经济、卫星互联网等新兴业态，推动通感一体基站建设和卫星全产业链发展；同时坚持引领6G及量子科技等未来产业，助力我国在关键科技领域抢占技术制高点。随着这些政策措施的落地实施，通信行业关键核心技术有望加速突破，新兴业态有望迎来规模化发展机遇。运营商方面，三大运营商陆续发布2025年一季度业绩报告，业绩韧性凸显：运营商以5G专网、算力网络和数字服务为新增长引擎，在用户红利减弱的背景下实现利润增速持续超越营收，持续推动行业从规模扩张向价值运营的战略转型，为通信业周期穿越提供关键支撑。其中，中国移动实现总营收2638亿元/+0.02%，归母净利润306亿元/+3.45%；中国电信实现总营收1345亿元/+0.01%，归母净利润89亿元/+3.11%；中国联通实现总营收1034亿元/+3.88%，归母净利润26亿元/+6.50%。主设备商方面，华为基于"云、数、智"技术底座，联合生态伙伴推出五大智慧机场解决方案，推动机场运营向智能化、港产城一体化和机场群协同方向转型。

　　投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：

　　IDC相关标的光环新网（300383）等；光通信相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），光迅科技（002281）等；卫星互联网华测导航（300627）等；量子通信国盾量子（688027）等；运营商相关标的中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

　　风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险。