电力设备及新能源：国常会核准10台机组，核电发展高景气

　　事件点评

　　据新闻联播4月27日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。

　　保持常态化审批节奏，核电发展高景气。此次在国常会上获批的新项目分别是广西防城港核电三期（5、6号机组），广东台山核电二期（3、4号机组），浙江三门核电三期（5、6号机组），山东海阳核电三期（5、6号机组），福建霞浦核电一期（1、2号机组），共计5个工程、10台新机组。至此，2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超2000亿元。随着间歇性可再生能源的高比例并网给电网带来的调节和消纳压力与日俱增，高能量密度、承担基荷作用的核电优势彰显，为电网安全稳定提供有力支撑。

　　核电全球复苏强劲，海外市场广阔。截至目前，我国商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台，装机容量5235万千瓦，总规模世界第一。实际上，核电装机占比仅2%，发电量占比约5%，与欧盟、美国、法国的25%、20%、70%相比有较大差距。在23年底的第28届联合国气候大会（COP28）上，22国发起2050三倍核能宣言，我国“华龙一号”已成功落地巴基斯坦，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成核电项目合作意向，核电出海空间广阔。

　　四代堆+核聚变加速推进，成长空间有望打开。去年核准的江苏徐圩一期工程是全球首次采用高温气冷堆与压水堆耦合的核动力厂，建成后设计工况下将同时具备高品质蒸汽供应能力和发电能力。23年12月，全球首座第四代核电站——华能石岛湾高温气冷堆核电站商业示范工程投产，高温气冷堆具有固有安全性、出口温度高、环境友好性、模块化设计等优良性能，在供热、供暖、制氢、制冷、海水淡化等方面前景广阔。核聚变方面，AI算力需求激增，科技巨头加速布局核能领域，我国BEST项目已与3月初完成首块顶板顺利浇筑，聚变新能、中科院等离子体物理研究所公布了多项招标公告，涵盖水冷系统水泵、水冷系统6000T冷却塔和中压高压氦气纯化器等多个环节。我国核电“热堆-快堆-聚变堆”三步走路线明确，核电建设有望进入高质量发展轨道。

　　投资建议：核岛设备技术壁垒高，随着核电机组的批量建设以及国产化的深入推进，拥有历史供货业绩的企业将受益，短周期设备相关公司业绩弹性高，长周期设备有望迎来业绩向上拐点，建议关注：中核科技、江苏神通、应流股份、久立特材、东方电气等；核电运营商格局清晰，兼具确定性与成长性，建议关注：中国核电、中国广核；此外，受益于核电项目建造方面的中国核建、中岩大地

　　值得关注。

　　风险提示：政策落地不及预期；电网投资不及预期；行业竞争加剧。