具身智能行业研究：宁波华翔与智元签订合作协议，吉利拟收购极氪推进整合

　　核心观点：

　　智能驾驶：

　　理想智驾系统全面进化，激光雷达精准性和远距力双提升。在“智能焕新”后，L系列的AD Pro车型智驾芯片从地平线J5升级到了地平线J6M，并加上了禾赛的ATL激光雷达。和理想上一代搭载的AT128相比，除了体积减小、重量变轻这些“常规升级”之外，最关键的是，理想为ATL定制了智能变焦的功能，也就是能看得更远，在30°收缩视野下，能检测到最远200米。

　　吉利拟收购极氪全部股份，推进业务整合加速集团协同。吉利汽车控股有限公司（下称“吉利汽车”，股票代码：0175.HK）宣布，计划收购极氪智能科技有限公司（下称“极氪”，股票代码：NYSE:ZK)已发行全部股份。吉利汽车目前持有极氪约65.7%的股份，如交易完成，极氪将与吉利汽车实现完全合并。

　　机器人：

　　联想：发布“联想乐享壹号”机器人和“超级智能体”解决方案。联想集团董事长兼CEO杨元庆在2025联想创新科技大会上宣布首位硅基员工“联想乐享壹号”机器人加入公司团队。作为全球首款搭载联想乐享超级智能体的机器人，它不仅具备多模态感知与交互能力，还能依托企业知识库进行智能决策。

　　宁波华翔：与象山工投、上海智元在机器人装配、供应链等六大领域开展合作。合资公司组建：与象山工投设立合资公司负责机器人数据采集与训练。机器人装配：将建设具身机器人装配生产线。供应链：将与智元在供应链层面进行深度协同联合。场景合作：向智元及合资公司开放包括汽车各类零部件先进制造、精密加工、柔性生产、智能仓储等在内的多元化应用场景。基金投资：参与对智元关联基金的投资。海外业务：和智元共同探索海外业务战略合作。

　　中鼎股份：合资设立合肥星汇传感，发力六维力传感器赛道。5月8日，中鼎股份披露，与核心技术团队合资设立合肥星汇传感技术有限公司，加速人形机器人力觉传感器产业化落地。合肥星汇主要产品为机器人力觉传感器，涵盖六维力传感器、扭矩传感器以及一维拉压力传感器等。中鼎股份此前已确立谐波减速器领域优势，并通过子公司睿思博机器人布局人形机器人部件总成，延伸至密封件、橡胶件及连杆等配套产品领域。

　　投资建议

　　ROBO+是汽车板块最强产业趋势。具身智能是AI最强应用，而智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。在电动化之后，智驾和人形机器人为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。智能驾驶：高阶智驾1-N，robotaxi0-1，供应链芯片、激光雷达、光学器件（摄像头镜头以及国产cis芯片）和清洗等赛道迎爆发式增长。25年高阶智驾渗透率步入爆发式增长，智能驾驶和robotaxi共同驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长，芯片领域重点关注龙头公司地平线机器人，激光雷达领域建议关注整机龙头公司，光学器件建议关注舜宇光学、宇瞳光学，传感器清洗赛道关注清洗系统领先公司，整车领域建议关注华为系、理想汽车等在五大竞争要素都具备积累的厂商。机器人：紧抓THB（特斯拉、华为、字节）主线，关注低估值龙头。量是人形机器人的核心矛盾点，本体：从巨头独舞到百花齐放。24年我们认为机器人产业主要是巨头独舞，因为机器人是大模型公司必争赛道，机器人是现实世界数据的入口和商业变现的出口。25年以Deepseek为代表的大模型开源趋势加速，大脑成本和壁垒下降，机器人作为应用终端将步入百花齐放状态。壁垒逐步从大脑逻辑转向小脑、硬件迭代和场景壁垒。供应链：从“产品有无”逐步过渡到“技术迭代和客户资源能力”阶段。25年THB等陆续步入供应链确认阶段，供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素。

　　本周重要行业事件

　　理想智驾系统全面进化，激光雷达精准性和远距力双提升、吉利拟收购极氪全部股份，推进业务整合加速集团协同、小马智行携手Uber出海、文远知行携手拓展全球Robotaxi市场、乐聚机器人：“夸父人形机器人”落地四川绵阳、小鹏汽车申请注册“铁人”商标、星动纪元：联合清华大学发布视频预测策略大模型VPP，已入选ICML2025Spotlight。

　　风险提示

　　行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。