传媒行业周报：AI视频生成模型持续开源，关注游戏、综艺上新

　　AI视频生成模型工具继续开源，积极布局多模态AI

　　5月9日，腾讯正式推出基于混元视频生成大模型打造的全新开源多模态定制化视频生成工具HunyuanCustom，其融合了文本、图像、音频、视频等多模态输入，能实现单、多主体视频生成及单主体视频配音、视频局部编辑等能力。此前大部分视频生成模型主要能实现文、图生视频，其中文生视频每次均需根据文本提示词重新生成，难以持续保持人物和场景的一致性，而图像生成视频模型主要实现“让图片动起来”，HunyuanCustom则通过引入身份增强机制和多模态融合模块，真正实现“图像提供身份，文本定义一切”，生成的视频在可控性、一致性、质量方面表现突出，用户只需上传一张或多张包含目标人物或物体的图片，并提供文本描述，便能识别出图片中的身份信息，并在完全不同的动作、服饰与场景中生成连贯自然的视频内容，此外还具备强大的音视频扩展能力，可满足视频创作者、短视频博主、电商从业者、广告创意人等不同用户和场景的需求，或在AI创作、电商、广告、游戏、教育领域得到广泛运用。此外，5月7日，海外公司Lightricks亦发布了开源视频生成模型LTXV-Video-13B，在多尺度渲染、视频质量、生成速度和可控制性方面表现突出，且免费可商用。我们认为，2025年以来视频生成模型性能继续大幅提升，且陆续开源，叠加MCP协议广泛落地带动Agent不断推出，或加速内容创作、商业活动等领域多模态AI应用加快渗透，并拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；2、AI动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、中文在线、华策影视；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；5、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下；6、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

　　继续关注游戏、综艺等内容上新对相关公司的业绩驱动

　　游戏方面，由心动公司研发的策略回合制RPG手游《伊瑟》国际服于5月8日开启最终测试，并将于6月5日正式上线，而国服或于2025年下半年推出，继2024年上线的《出发吧麦芬》《心动小镇》取得亮眼表现后，《伊瑟》上线或进一步驱动心动公司业绩增长；此外，盛趣游戏旗下放置RPG手游《云海之下》定档5月20日上线，友谊时光研发的厨房竞技派对手游《暴吵萌厨》将于5月28日上线且当前全网预约量已超过500万；综艺方面，由湖南卫视、芒果TV打造的《歌手2025》将于5月16日起每周五19:45播出，节目将围绕“全民陪看、全民导播、全民预测、全民围观”四个维度，通过社媒、直播平台等多渠道，以技术赋能实现互动玩法的升级迭代，值得期待。我们建议密切关注游戏、综艺上新给相关公司带来的业绩驱动，游戏板块重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、神州泰岳、吉比特，受益标的包括巨人网络、友谊时光、百奥家庭互动；综艺板块重点推荐芒果超媒。

　　风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、综艺节目收视率等低于预期。