五一假期出游火热延续，旅游消费升级动能加快释放

　　本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为1.12%,在申万一级行业涨跌幅中排名25/31。

　　各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(3.27%)、深证成指(2.29%)、沪深300(2.00%)、上证指数(1.92%)、社会服务(1.12%)。

　　子行业涨跌幅排名:专业服务(3.54%)、体育Ⅱ(2.26%)、教育(2.20%)、酒店餐饮(1.84%)、旅游及景区(-0.71%)。

　　个股涨跌幅排名前五:中金辐照(16.96%)、传智教育(11.13%)、国新文化(10.63%)、中科云网(10.37%)、国义招标(9.98%)。

　　个股涨跌幅排名后五:实朴检测(-7.82%)、科锐国际(-6.27%)、众信旅游(-4.04%)、黄山旅游(-3.13%)、凯撒旅业(-3.11%)。

　　核心观点:

　　出游人次与消费规模稳步增长,旅游市场持续复苏。根据文化和旅游部数据中心测算,2025年“五一”假期5天,全国国内出游3.14亿人次,同比增长6.4%;国内游客出游总花费1802.69亿元,同比增长8.0%。我们认为,旅游市场正在稳步修复,展现经济回暖下的居民消费信心增强,服务型消费在经济结构中的占比持续提升。消费场景日益丰富,以多元供给激发消费潜力。各地创新和丰富消费场景,推动游客追求深度旅游,夜游、文旅演艺、节庆活动等新型消费形态加速成长。例如苏州通过“AI避高峰”优化出行体验,青城山景区上线外骨骼机器人与无人机服务,广西夜间文旅消费集聚区累计客流量同比增长5.2%至7595.44万人次,未来内容型供给和体验式消费有望成为旅游经济增长的新动能。

　　投资建议:五一文旅热度延续,入境游+县域旅游驱动消费升级提质。五一假期旅游市场在政策支持、供给创新和消费信心回升的多重驱动下实现量价齐升。入境游复苏与县域旅游崛起成为旅游经济的结构性亮点,服务型消费在经济结构中占比提升趋

　　股市有风险入市需谨慎AVIC

　　势明确,旅游经济有望成为稳定内需、激活消费潜力的重要抓手。

　　风险提示:宏观政策变化风险;国际环境不确定性;消费者消费信心不及预期风险。