机械行业周报：4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振

　　报告摘要

　　行情回顾

　　本期（5月6日-5月9日），沪深300上涨2.0%，机械板块上涨3.8%，在所有一级行业中排名11。细分行业看，纺织服装机械涨幅最大，上涨7.7%；半导体设备跌幅最大，下跌1.7%。

　　本周观点

　　4月挖机内外销表现亮眼，继续看好全年国内外需求共振。

　　根据工程机械工业协会数据，2025年4月行业共销售挖机22142台，同比增长17.6%；其中国内销售12547台，同比增长16.4%；出口销售9595台，同比增长19.3%。4月挖机销售表现继续亮眼，我们看好全年内外销需求共振。1）国内方面：随着稳增长政策持续发力，拉动工程机械项目开工，2025年4月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长3.20%，今年以来，工程机械主要产品月平均工作时长持续保持同比增长水平，表明稳增长政策逐步显效。同时工程机械行业上一轮上行周期为2016-2020年，按照设备平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期，我们看好内需新一轮向上周期。2）出口方面，5月10日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，未来一段时间，全球贸易紧张局势有望缓解。挖机出口销售从去年下半年开始月度同比转正，预计在中美贸易争议趋缓背景下，今年出口会继续稳定增长。展望2025年，我们看好工程机械国内、出口需求共振，今年在规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，从2025年一季报来看，三一、徐工、中联、柳工、山推归母净利润分别为24.71、20.22、14.10、6.57、2.73亿元，分别同比+56.40%、+26.37%、+53.98%、+32%、+13.63%，一季报表现亮眼，预计全年业绩也会有不错表现。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。