化工行业周报：4月出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置

　　本周行业观点：出口数据超预期，央行降准降息，建议加大化工龙头配置4月出口数据超预期。根据国家统计局数据，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增速继续上行至2.4%，较一季度加快1.1个百分点。其中4月单月进出口总值、出口额、进口额同比增速全部实现正增长。央行降准降息，经济有望企稳。根据国家统计局数据，4月份，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%。由此看出，国内宏观数据仍较为疲软。根据新华社报道，中国人民银行决定，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5%；从5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.5%调整为1.4%；2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%。央行行长潘功胜介绍，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳。根据我们统计的2025年一季报情况，多数龙头公司业绩已率先实现环比增长，随着央行政策工具发力，我们认为经济有望逐步企稳，建议超配化工优质白马。

　　本周行业新闻：广西心连心绿色大化工新材料项目开工

　　据化工在线报道，5月6日，广西心连心化学工业有限公司绿色大化工新材料项目举行开工仪式，正式进入全面开工阶段。心连心绿色化工新材料项目总投资219亿元，总占地约4500亩，一期项目投资约119亿元，占地2515亩，主要包括合成氨、尿素、高效复合肥等产品，计划2026年底完成建设。

　　推荐及受益标的

　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。

　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。