计算机行业周报：鸿蒙电脑发布在即，关注自主可控和AI两大主线

　　摘要：

　　鸿蒙电脑发布在即，国产操作系统再迎里程碑式进展。2025年5月8日，华为在深圳举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会，搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑正式亮相。据华为官方，华为将于5月19日召开产品发布会，正式发布鸿蒙电脑。目前，全球电脑操作系统市场份额基本由Windows和苹果操作系统垄断。据StatCountert统计，自2024年4月至2025年4月，全球市场桌面操作系统中，Windows操作系统和苹果操作系统稳居市场份额第一、第二位置；其中，Windows操作系统市场份额稳定在70%以上。中国市场桌面操作系统中，各厂商市场份额格局与全球市场基本一致，国产操作系统替代空间广阔。本次即将发布的鸿蒙电脑搭载全新鸿蒙操作系统，是华为首款搭载HarmonyOS5的笔记本电脑，从内核层实现全栈自主研发，填补了30年来全自研国产操作系统在PC端的空白，是国产操作系统自主可控进程上的重要进步。另外，鸿蒙电脑实现系统级AI能力，智能语音助手小艺升级为系统级智能助理。在全球PC市场中，AI技术融入底层操作系统已逐渐受到各家厂商关注，我们认为在AI正在重构包括PC在内的智能终端竞争格局，也为国产操作系统提供了发挥后发优势的切入点。

　　海外AI应用厂商业绩持续兑现，AI付费意愿向好。25Q1，部分美股AI应用公司业绩持续兑现，关注垂类AI应用落地情况。部分AI驱动业绩增长的美股公司如下：（1）AppLovin（AI+广告营销）：25Q1实现营收15亿美元（同比+40%），实现净利润5.76亿美元（同比+144.5%）；在AI广告推荐引擎AXON的推动下，广告收入成为公司增长的主要驱动力。（2）Duolingo（AI+教育）：25Q1实现营收2.31亿美元（同比+38%），订阅业务收入达到1.91亿美元（同比+45%），由GPT-4赋能的Duolingo Max订阅层级订阅量增长。（3）Palantir（AI+数据分析）：人工智能平台（AIP）实现AI在政府和企业数据中的应用，25Q1实现营收8.84亿美元（同比+39%）。（4）TempusAI（AI+医疗）：将多模态模型与垂类数据结合，实现营收2.56亿美元（同比+75%）。我们认为，随着AI应用从过程交付转向结果交付，AI应用作为效率工具的角色定位将更为突出，企业IT支出将从成本项定义转向为生产力付费，用户付费驱动力增强。从竞争力角度看，数据+模型+算力将成为AI应用交付能力的主要考量要素，考虑到底层AI技术平权，计算效率的提升将成为整个AI应用产业的主要驱动力量之一，而垂类数据或将成为AI应用公司提高市场份额的先发优势和核心壁垒。

　　投资建议：鸿蒙PC正式发布在即，国产操作系统自主可控再进一步。近年来国产基础软硬件可用性提升，市场渗透率有望加速上行，建议关注自主可控关键环节推进节奏。AI应用赛道，海外厂商持续兑现业绩，客户AI付费意愿向好，建议关注垂类AI应用相关标的，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注自主可控环节：软通动力（301236.SZ）、润和软件（300339.SZ）、新大陆（000997.SZ）、中望软件（688083.SH）；AI应用：金山办公（688111.SH）、赛意信息（300687.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、京北方（002987.SZ）。

　　风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期、国产操作系统渗透率不及预期。