钢铁行业周报：铁水日产高位微增，关注淡季需求支撑

　　摘要：

　　供给端：截至2025年5月9日，五大钢材合计产量874.17万吨，周环比下降1.08%，同比下降1.31%;247家钢铁企业铁水日均产量245.64万吨，周环比上升0.09%，同比上升4.75%;247家钢铁企业高炉产能利用率92.09%，周环比上升0.09pct，同比上升4.42pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率55.08%，周环比下降0.38pct，同比上升3.20pct。本周五大钢材中除热轧冷轧卷板外，其他钢材供给周环比下降，整体产量小幅下降，但铁水日产周环比小幅上涨。

　　需求端：截至2025年5月9日，五大钢材合计消费量845.20万吨，周环比下降12.94%，同比下降9.14%；主流贸易商建筑用钢日成交量9.43万吨，周环比下降1.57%，同比下降26.10%；截至2025年3月，钢材单月出口数量合计1045.63万吨，月环比上升30.12%，同比上升5.75%，月累计出口数量合计2742.85万吨，月环比上升61.61%，同比上升6.31%。本周五大钢材消费量均周环比下降，5月份南方需求淡季，建筑钢材市场预计需求放缓。

　　库存端：截至2025年5月9日，五大钢材合计社会库存1033.04万吨，周环比上升0.91%，同比下降25.64%；五大钢材合计厂内库存443.03万吨，周环比上升4.63%，同比下降10.57%。本周五大钢材整体小幅累库，社会库存中螺纹及线材周环比下降，厂内库存中仅热轧卷板周环比下降。

　　成本端：铁矿石：截至2025年5月9日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数758.25元/湿吨，周环比下降0.67%，同比下降14.50%；印度粉矿青岛港61%Fe价格697.25元/湿吨，周环比下降0.35%，同比下降10.75%；截至2025年5月2日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2540.4万吨，周环比下降7.90%，同比上升12.79%；45个港口铁矿到港量2449.7万吨，周环比下降2.51%，同比上升17.07%。废钢&铸造生铁：截至2025年5月9日，废钢综合绝对价格指数2426.44元/吨，周环比下降0.05%，同比下降16.09%；铸造生铁综合绝对价格指数2870.91元/吨，周环比下降0.21%，同比下降18.32%。焦煤&焦炭：截至2025年5月9日，低硫主焦煤价格指数1277.15元/吨，周环比下降1.10%，同比下降36.53%；唐山一级冶金焦汇总价格1700元/吨，周环比持平0.00%，同比下降31.17%；230家独立焦化厂产能利用率75.05%，周环比下降0.38pct，同比上升3.09pct；独立焦化企业：吨焦利润1元/吨，周环比扭亏为盈。

　　价格端：截至2025年5月9日，Mysteel普钢绝对价格指数3453.7元/吨，周环比-0.85%，月环比-0.19%，同比-13.76%；Mysteel特钢绝对价格指数9344.18元/吨，周环比+0.09%，月环比-0.42%，同比-2.54%；2025年5月2日，全球钢材价格指数209.4点，周环比-0.10%，月环比+1.40%，同比-3.94%。需求淡季来临叠加关税扰动影响，预计钢材价格短期震荡。

　　行业要闻：2025年5月9日，工业和信息化部召开部分省份工业经济运行座谈会强调：要保持战略定力，统筹用好“两新”“两重”政策，持续培育壮大新质生产力，大力推动重点产业提质升级，积极按照中央部署综合整治“内卷式”竞争，全力为企业发展营造良好环境。

　　投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。

　　风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。