电子：中美大幅削减关税点评1：看好消费电子产业链的投资机会

　　主要观点：

　　中美将相互大幅削减加征关税，暂缓对彼此商品加征的关税90天根据新加坡联合早报，综合路透社、法新社和彭博社报道，根据中美星期一（5月12日）发布的联合声明，美国对大多数中国输美商品加征145%的关税将在5月14日前下调至30%；中国对美国产品加征的125%关税则将降至10%。美国财政部长贝森特在双方发表声明后说，“已就90天的暂停期达成协议”，并称双方都将降低115个百分点的关税。据央视新闻报道，中美星期一联合声明称，认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，以及可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性。

　　关税大幅削减，消费电子产业将充分受益

　　以智能手机为例，根据证券时报援引Canalys的数据统计显示，从消费电子产品出口美国角度来看，2024年美国智能手机市场格局中，苹果市场份额约60%，三星约20%，联想（摩托罗拉）约10%，其他品牌份额较小，主要为TCL、谷歌、HMD等。此前由于美国对华加征高额关税，由此智能手机特别以苹果手机相关产业链板块公司受压制较为明显。端侧智能眼镜和全景运动相机是近年来新兴消费电子产品。在AI眼镜领域，Rokid、Snap、百度、雷鸟创新、XREAL等品牌不断推陈出新，为消费者带来了功能多样、设计新颖的AI眼镜产品。与此同时，三星、OPPO、华为、腾讯、字节跳动等公司也在积极布局AI眼镜项目，试图抢占这一新兴市场的先机。根据Wellsenn XR预测数据，人工智能+增强现实（AR）技术有望发展到成熟阶段，2030年全球AI眼镜出货量有望增长至8000万副。

　　在全景运动相机领域，影石创新仅用10年，就将旗下全景相机品牌Insta360的市占率做到全球第一。每三台就有两台由其出品，运动相机销量则位列全球第二。由于其营收高度依赖海外，美国为其单一最大市场，占比近1/4。即使此前因为关税影响，其新品发布在美国依旧获得积极反响。全景相机等中国原创产品热销海外，凸显中国企业不仅能制造更能“智造”。凭借“更高更快更强”的硬实力中国科技企业正在赢得海外用户的喜爱。叠加全景相机机器人应用打开未来成长空间。苹果供应链板块相关公司包括：立讯精密，歌尔股份，华勤技术，宜安科技，思泉新材，水晶光电等。

　　AI端侧智能眼镜相关公司包括：恒玄科技，泰凌微，华勤技术等。全景相机产业链相关公司包括：影石创新，弘景光电等。

　　风险提示

　　1）下游需求不及预期；2）国产大模型迭代不及预期；3）制裁加码；4）算力基础设施建设不及预期；5）国产算力技术迭代不及预期。