传媒互联网行业4月行业月报：AI技术加速追赶，关注互联网头部公司Q1业绩

　　核心观点

　　影视大盘表现平淡，市场呈现降温趋势：据灯塔专业版，全国4月电影票房11.98亿元（含服务费），同比下降46.49%，环比下降37.77%。影片具体表现方面，《哪吒2》仍具有长尾效应，贡献2.1亿的票房，占比约19.8%。但4月新上映影片表现相对平淡，2025年清明档（4月4日-4月6日）档期内票房仅为3.78亿。在春节档市场大热后，3-4月电影市场大盘降温，整体上线影片质量一般，缺乏头部的优质爆款影片带动市场，导致3月以来电影市场整体票房呈现同比下降趋势。

　　游戏市场持续增长，端游增速明显：据伽马数据:2025年3月，受春节后活动热度减退的影响，中国游戏市场实际销售收入266.92亿元，环比小幅下降4.45%，但同比增长13.99%。显示游戏市场仍在增长中。从细分市场来看，移动端游戏方面，单月移动游戏市场规模为198.14亿元，环比下降4.93%，同比增长16.88%；客户端游戏方面，2025年3月，中国客户端游戏市场规模为55.89亿元，环比减少1.24%，同比增长1.09%。面对全球游戏市场增速放缓、竞争日趋激烈的国际环境，国内游戏企业积极应对，表现依然出色。

　　营销大盘阶段调整，细分品类趋势分化：2025年3月广告市场同比上涨1.5%。据CTR媒介智讯数据：2025年3月广告市场同比上涨1.5%。从行业（大类）的广告花费变化看，2024年全年，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和个人用品增投显著，刊例花费同比分别上涨82.4%、17.7%、18.9%和18.8%。

　　GPT-4.1上线，编程能力大幅提升：4月15日凌晨，OpenAI发布了专为开发者推出的三款全新模型：GPT-4.1、GPT-4.1 mini和GPT-4.1 nano。三款模型均拥有最高100万Token的超大上下文窗口，在代码、指令跟随等核心能力上全面超越GPT-4o及GPT-4omini，并且知识截止日期也已更新至2024年6月。此外，GPT-4.1系列将仅通过API提供，并已向所有开发者开放。

　　投资建议：我们认为，国内人工智能行业追赶趋势迅猛，国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶，其中，头部的互联网公司有望实现后发先至，在AI层面实现价值重估。在互联网大厂的带动作用下，或将有更多企业和开发者围绕DeepSeek构建应用和服务，促使AI应用产业链向头部核心模型集聚，提升整个产业的协同效应和创新能力。建议关注：AI赋能下具有价值重塑空间、积极拥抱AI的头部互联网大厂：腾讯控股、阿里巴巴-W。此外，影视院线方面，高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链，国产电影的IP品牌效应已经初步显现。建议关注：万达电影、横店影视、猫眼娱乐、光线传媒等。

　　风险提示：AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险