装备制造行业周报（5月第3周）：商用人形机器人产业化加快

　　市场行情回顾：

　　上周（5月12日-5月16日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为0.35%、1.39%及2.40%，在31个申万一级行业中排名分别为第18、10、3位；同期沪深300涨跌幅为1.12%。

　　行业观点：

　　1)工程机械：出口稳定增长，“一带一路”市场提供支撑。第四届长沙国际工程机械展览会于5月15日在长沙国际会展中心开幕，高端化、智能化、绿色化成为行业趋势，200多位马来西亚客商是本届展会规模最大的海外“采购天团”，对中国产品的质量和性价比较为认可。“一带一路”国家合作不断深化，东南亚等地基础设施建设投资明显提速，这将对中国工程机械出口形成重要支撑。从4月份挖掘机出口看，出口量为9595台（同比+19.3%），同比增幅创近1年新高，我们继续对工程机械出口保持乐观。

　　2)人形机器人：产业界对商业化落地进度乐观。人工智能及机器人产业投资高峰论坛于5月15日在深圳南山区举办，业界认为，在人工智能支持、强大供应链体系及政策支持下，人形机器人成本加速下降，行业商业化周期将提前实现。尤其在商用服务领域，人形机器人在零售、餐饮、酒店、工业等多个行业中得到广泛应用，随着技术的突破和市场的成熟，商用服务机器人将迎来市场爆发的机会。投资机会方面，建议继续从技术壁垒、行业卡位以及产品的价值量等层面寻找标的。

　　3)光伏：“收储”预期短暂刺激硅料板块，主材价格继续承压。

　　上周市场传言头部硅料企业计划联合对硅料环节进行产能整合，受此消息刺激，5月13日光伏板块涨幅较大，但后经证实此消息不实，板块后三个交易日行情逐渐走弱。基本面上，主材价格承压明显。硅片方面，183N已普遍落在每片0.95元人民币水平；210RN主流价格则已下探至每片1.1元人民币；电池片方面，183N电池片本周均价下跌至每瓦0.26元，210RN、210N电池片均价则持平于每瓦0.265与0.28元人民币；组件方面，TOPCon新单实际价格走价已经下降至0.65-0.66元人民币。展望后市，光伏板块短期需求有所衰退，我们对该板块持谨慎观点。

　　4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。