大消费行业周报（6月第3周）：假日经济与政策提振消费复苏

　　行业观点：

　　1)上周（6/16-6/20）大消费板块全线收跌。食品饮料、家用电器、商贸零售、社会服务、纺织服饰、美容护理周涨跌幅分别为-0.12%、-0.23%、-2.75%、-3.29%、-5.12%、-5.86%。食品饮料家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是皇台酒业（+11.41%）、荣泰健康（+14.32%）、中胤时尚（+3.17%）、浙江冬日（+48.21%）、安邦护卫（+10.54%）锦波生物（+2.99%）；领跌的个股分别是均瑶健康（-11.55%）、倍轻松（-14.69%）、曼卡龙（-18.82%）、*ST人乐（-36.36%）、曲江文旅（-8.90%）、华业香料（-20.41%）。

　　2)假期持续带动消费复苏，“国补”+“618”驱动耐用品持续高增5月份社零总额同比+6.4%，环比提升1.3pct，除汽车外的消费品零售额同比+7.0%。“五一”与“端午”双节的叠加效应，推动消费市场呈现多点开花的复苏态势。按消费类型看，商品零售额同比+6.5%，环比+1.4pct其中限额以上商品零售同比+8.2%。餐饮同比+5.9%，环比+0.7pct，其中限额以上餐饮零售同比+4.8%按细分品类看，必选消费中粮油食品维持高增速，日用品保持稳健，5月粮油食品、饮料、日用品分别同比+14.6%、+0.1%、+8.0%可选消费回暖，5月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+4.4%、+21.8%、+4.0%，环比分别-2.8pcts、-3.5pcts、+1.8pcts，金银珠宝板块终端零售增速维持高位。耐用品维持高增长，主要得益于全国范围内持续推进的“以旧换新”政策叠加“618”活动提前开启，带动5月份家电、家具分别同比+53.0%+25.6%，环比分别+14.2pct、-1.3pct。在提振消费和促内需政策背景下，建议关注白酒、乳业、餐饮等估值处于合理偏低区间的顺周期板块以及有望持续受益于政策驱动的家电、家居板块。3)“苏超”联赛热度持续攀升，展现强大经济带动效应。近期，“苏超”联赛以其亲民票价、网络热梗传播及地域文化融合等独特运营模式，吸引大量省内外观众。这些观众所产生的住宿、餐饮、购物等多元消费行为，极大地促进了当地文旅产业发展。6月14-15日周末，“苏超”第四轮比赛再度引爆热潮，美团旅行数据显示，江苏省旅游订单量跃居全国首位，省会南京旅游订单量领跑全国，苏州、扬州等城市也跻身全国前十，全省呈现出旅游消费“全面开花”的繁荣景象。此外，赛事赞助市场火热，赞助商数量从5月的6家增至6月16日的19家，涵盖汽车、服装、餐饮、啤酒、乳制品等多家行业的国内外头部企业，官方赞助席位价格已飙升至300万元，但仍然一席难求。“苏超”的成功印证了体育赛事在扩大内需、激活消费中的“支点作用”，建议关注有望持续受益的赛事运营、场馆建造、景区、文旅服务平台等相关赛道的优质企业。

　　4)风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期等。